标题：想在50年来最平静的市场中获益？你应该学高盛这样做

　　凤凰iMarkets编译自CNBC网站。

　　高盛集团更新了一份股票名单，列出了在低波动性的股市环境中能为投资者带来最大回报的一些股票。

　　美国领先的汽车修配连锁品牌汽车地带（Autozone）和美国信用卡贷款巨头发现，金融服务公司(Discover Financial Services )等赫然在列；而科技巨头脸书（Facebook）和Alphabet则被移出名单。

　　那么，基金经理是该寻求投资回报最大化？还是将实际波动最小化？

　　眼下，股市像过去50年来一样平静。投资者们因此争相涌入旨在最小化波动率的基金市场，但高盛质疑，在低波动率的市场中，这未必是最佳选择。

　　高盛首席美国股票策略师科斯汀（David Kostin）认为：“基金经理应寻求最大限度地提高风险调整收益，而不是将实际波动最小化。”

　　科斯汀更新了该银行的股票名单。这些股票可以在低波动的市场中为投资者带来最大回报。科技巨头脸书（Facebook）和Alphabet被移出该名单， 汽车地带（Autozone）、发现金融服务公司、Dollar Tree、惠普和英特尔等公司则被列入该名单。

　　高盛集团表示，备受关注的波动率指数（又称恐慌指数）目前仍接近历史最低水平。波动率指数是一种基于期权的衡量标准，用于衡量在股市下跌时，保护股票投资组合免受影响需要耗费多少成本。

　　根据高盛上周五的研究报告，在过去6个月里，标普500指数的波动率回落自1966年以来的前1%水平。同时高盛预计，在未来1个月至5年，波动率指数仍将低于历史平均水平。

　　寻求最大化回报的投资者应该关注那些拥有高Sharpe指数的股票，因为Sharpe指数将股票的表现与国债等相对无风险的投资进行比较，能够帮助投资者判断股票的回报是否大于产生回报所带来的额外风险。

　　据悉，高盛集团每六个月会更新一次名单，而列入高盛名单的股票通常都拥有高Sharpe指数。高盛表示，今年以来名单上的股票价格已经上涨12%，表现超过涨幅为10%的标准普尔500指数。自1999年以来，以半年期投资来看，名单内约71%的股票价格的涨幅超过标准普尔500指数涨幅。

　　今年以来，汽车地带和发现金融两家公司的股价已有所下滑，但两家公司的Sharpe指数均超过1.0。通常情况下，Sharpe指数超过1.0被视为表现良好。阿纳达科石油公司（Anadarko Petroleum）的股票今年也曾遭遇抛售，但其Sharpe指数高达2.1，所以高盛把它放在名单上的榜首位置。

　　高盛表示，新名单上的股票（预期风险调整后）收益中值是标准普尔500指数股票收益中值的三倍。该公司表示，他们预计这些股票的价格将上涨21%，而标准普尔500指数股票中值的价格涨幅预估为6%。（双刀）