标题：三个原因 高盛转而看涨黄金

　　高盛日前发布报告称，三个原因促使该行转而看涨黄金，金价可能涨至远高于该行年底目标1250美元的水平。

　　尽管上周黄金受到的关注较少，但其交叉资产相关性悄悄升至新的极端值。

　　高盛大宗商品团队预计，未来12个月金价为1250美元，因美联储收紧货币政策将推高实际利率，可能会向金价进一步施压，不过，该影响也许会被三件事所抵消：

　　1 美股（一如我们预期）收益减少，应当会支持投资者建立更具防御性的资产配置；

　　2. 新兴市场GDP加速应当会提升黄金消费倾向较高的新兴市场经济体的购买力；

　　3. 预计金矿供应将在2017年触顶。

　　黄金越加被视为一种避险资产，自2002年以来，其与全球债券的相关性处在第100个百分位数，因此，黄金应该会对利率上升很敏感。

　　然而，鉴于全球经济增长动能可能已经达到顶峰，黄金或是股票的一种良好对冲。

　　黄金隐含波动率对投资者仍具吸引力：相对过去10年交投于第0个百分位数。