标题：华侨银行经济学家:2017年下半年黄金仍存在上行风险

　　周三，华侨银行经济学家Barnabas Gan在发布的报告中称，2017年下半年黄金仍存在上行风险。Gan表示“短期来看，我们预计黄金将在1200美元/盎司处获得支撑，如果下破将会触及1145美元/盎司，风险偏好继续使黄金承压。”

　　尽管最近有压力，金价在周三美联储主席耶伦本周三国会作证后温和上涨。黄金价格一度飙升至1225.20美元/盎司，并持续盘整。

　　尽管市场认为耶伦的评论是温和的，但Gan表示，他预计全球央行行长今年将继续影响黄金。

　　这位新加坡分析师写道：“各国央行逐渐摆脱现行的宽松货币政策，在联邦公开市场委员会的资产负债表减少之下，应该将黄金年末价格调整至1200美元/盎司。”

　　然而，货币政策是双刃剑，可以对黄金有利有弊。他解释说：如果世界各地的央行开始撤回货币刺激措施，那么风险承担行为会逐渐减少，也可以看出疑虑。 简而言之，如果美元开始筑底把那个重获吸引力，资本流入包括亚洲在内的新兴市场，可能会进一步下滑，特别是如果经济不能入如预期增长。

　　他认为，真正的避险需求可能会将黄金从1200美元/盎司推高，特别是市场追逐收益率。“尽管上半年经济环境相对较好，但随着我们进入下半年，经济仍存在不确定因素。由于对意大利银行体系的担忧，以及正在进行的英国脱欧谈判，首相特蕾莎梅的行政当局削弱等，现行的风险仍然可能来自于德国的选举。”

　　周三，国际现货黄金持稳上涨，美市盘中最高上探至1225.60美元/盎司，金价迎来三连涨。

　　周三，美联储主席耶伦在国会作证，耶伦书面证词偏鸽派，对金价形成一定的支撑。耶伦称通胀对经济状况的反应是一大不确定因素，利率无需进一步升高太多即可达到中性状态。美联储密切关注通胀进展，对通胀持续低于2%的目标保持警惕。耶伦并表示这可能是其最后一次在国会发表证词。周三加拿大央行一如预期加息0.25个基点，使基准利率升至0.75%。

　　分析师称，耶伦周三关于缩表的态度与6月FOMC会议的说法大致相当，称将在年内开始缩表，但表示资产负债表的最终规模暂未确定，还称不会将资产负债表用作主动政策工具，资产负债表可能在2022年前缩减至正常水准

　　当月会议纪要显示，联储官员在何时启动缩表问题上存在意见分歧，并没有透露缩表启动的具体时间。证词公布前，瑞银报告称缩表细节可能在7月会议中决定。耶伦书面证词基本符合市场预期，措辞偏鸽派，法巴银行指出，耶伦证词意味着美联储9月不会行动。但如果美联储开启缩表，对黄金将会不利。

　　另外，从实物黄金的需求看，德国商业银行在报告中称，主要第二大黄金消费市场之一的印度，在货物和服务税被引入黄金之前，可能已经大量进口黄金，许多市场观察家都认为进口在下半年将显著下降，意味着黄金价格会在一段时间内失去这个重要的支撑。然而，美国总统特朗普的“通俄门”事件仍在继续发酵，有分析称，随着争议升高，美国总统特朗普全面修订医保制度、减税、财政刺激措施等重要举措，在2018年中期选举前获得国会通过的可能性降低；这些情势的发展意味着美国经济增长可能达不到特朗普政府预测的3%目标。这些对黄金都是比较有利的支撑。

　　从技术面看，目前在1220关口仍然不够稳固，技术面虽然得到一定改善但仍趋弱，短期内仍有一定的下行压力。北京时间周四凌晨2时，美联储将公布经济状况褐皮书，市场较为关注，料对金价走势会有一定影响。