标题：黄金价格走势多空互搏 黄金配置是否又到甜蜜期？

　　近来，由于朝鲜核危机等地缘政治因素的影响，很多投资者都在询问是否应该开始配置黄金对冲风险。对此，多位业内人士认为，由于扰动因素颇多，黄金后续走势仍较复杂，现在恐未必处在布局的窗口期。

　　

美朝局势

　　据Wind数据显示，截至9月9日收盘，伦敦金现价报1346.08／盎司，较上一日收盘小幅收跌2.67／盎司，跌幅为0.20%。实际上自7月上旬以来，黄金价格开始进入快速上升通道。7月初国际金价在1200美元/盎司筑底，8月底突破1300美元/盎司。至今上涨逾12%。

　　深圳云南能投基金管理有限公司副总经理余英栋认为，黄金配置缺乏趋势性机会，短期配置价值仍待商榷。他表示，应该从以下几个方面看待这个问题：

　　首先，从全球政治角度而言，余英栋表示会对地缘政治的风险上升和金价间的因果关系持保留态度，他认为最近金价的大幅攀升部分原因可以归结为朝鲜半岛事件升级，但后市“政治风险并不能推动黄金完全进入上涨通道。”

　　同样的，高盛大宗商品首席策略师Jeff Currie也表示，从博弈角度来看，高盛认为朝鲜危机最终会在动态平衡中化解，因为朝鲜自认需要核武来确保自身安全，同时出于遭到报复性打击的担心，也不会主动发动袭击。

　　其次，从汇率角度，根据数据显示，离岸人民币兑美元涨幅进一步扩大，上周四日内连破6.48、6.47、6.46、6.45四大关口，升至6.4750。在岸人民币也创10天暴涨2100点新高，人民币上涨气势如虹，但这与黄金表现并不相匹配。美元跌幅扩大没有如以往引起跷跷板效应。余英栋认为这有很大原因在于今年以来全球市场尤其是美股市场、香港和印度市场表现较为突出，从美林时钟模型的角度而言，全球经济处在底部复苏阶段，权益市场的吸引力仍在不断增强。

　　沪上某公募基金经理也表达了类似的看法，他认为，人民币对于黄金配置的影响相对美元较弱，分析黄金走势更多应该参照美国经济基本面的发展情况。“但后续美元和美国经济基本面情况应该不支持黄金价格的大幅上扬。”他补充。

　　再次，从黄金的工业属性而言，余英栋认为近年来，对黄金消耗较多的电子产品销量上涨乏力，致使黄金需求端有所减少。而从消费属性而言，由于人口红利的逐渐消退，婚嫁刚需的金饰销售也有所减缓。因而，从需求端考量也不支持金价的大幅上扬。

　　最后，余英栋也提到，黄金ETF规模最近都在缩减，4只ETF规模共计减少了0.33亿元，这代表着投资者对于黄金的投资需求在萎缩。同时，他表示：“这种状态会持续两到三年。”

　　他还提到，现阶段除了1只黄金ETF处在折价外，另外3只都是溢价状态，所以如果投资者想要对冲风险配置黄金，建议以黄金ETF为标的，T+0交易，避免不必要的流动性风险，有需要时还可以兑换实物。