标题：六大机构看后市：静待市场出现非理性杀跌
作者：成之明年政策总体仍然偏紧
东方证券研究所：***中央政治局27日召开会议，分析当前经济形势，研究明年经济工作。会议指出，2008年要坚持稳中求进，保持经济持续平稳较快协调发展，把防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀，作为宏观调控的首要任务。
我们认为，政治局会议为明年的经济政策走向定了基调。可以看出，明年的政策总体仍会偏紧，物价、节能减排和固定资产投资增长，将是调控政策的重点指向。其他还需要注意的政策，包括会议提出的合理调整国民收入分配；深化企业、财税、金融、价格、行政管理等方面的体制改革等。因为国民收入分配的调整，会对未来的经济增长格局产生影响。而我们预期，明年财税改革也会有一些大的动作，如资源税改革、成品油价格改革、物业税改革等。
静待市场出现非理性杀跌
光大证券研究所：近日市场持续缩量回调，显示最后的恐慌性抛盘仍未出现，短线弱势震荡的格局仍未改变。从基本面看，利率的连续上调、持续的宏观调控、投资收益将大幅下降等因素，将导致净利润增长减缓。市场对四季度业绩增长下降的担忧，是造成资金退出观望的重要原因，而市场情绪化的投资思维，不排除对股价估值产生矫枉过正的行为。投资者可静待市场出现非理性的杀跌，选择四季度业绩有增长机会的优质蓝筹择机介入。
12月重点关注超跌股
广发证券经纪业务总部：我们认为，在政策面反复从紧的压力之下，市场短期仍有反复调整的要求。但政策面的压力将市场过度打压到5000点之下，甚至4500点之后，短期压力释放接近完结。而在资金面推动之下，市场可能展开一轮较为强劲的反弹行情。
我们认为12月应重点关注超跌股，特别是跌幅巨大的部分有色资源类股票。我们认为，资源类股的业绩保持增长的机会很大。目前对于其估值的质疑，在业绩增长下可能有所缓解。同时，由于明年经济增长的情况预期良好，金融股的表现仍将出色，其业绩增长具有较好的确定性，也可适当关注。
央企整合将逐渐加速
长江证券研究所：我们认为，在市场下跌过程中也要看到积极的因素。如周二媒体报道，国务院国资委规划发展局局长王晓齐表示，国资委将引导中央企业在自愿的基础上开展市场化并购重组，其主要形式将采取股份制，而不是划拨制。同时中国钢铁工业协会常务副会长兼秘书长罗冰生透露，协会已上书国务院，建议制定国家推进钢铁企业联合重组规划，加速提升产业集中度。这些都表明本轮行情的一个很大的投资主题，即央企整合和整体上市已经重新提上日程了。我们认为，在前阶段由于市场过热而叫停的很多央企整合概念是实质性的，属于大的趋势性机会，在大盘指数调整到相对合理的位置逐渐推出来，应该不会太过意外。
“硬约束”为节能减排护航
海通证券研究所：国务院近日批转节能减排统计监测及考核实施方案和办法。从数据来看，2006年我国GDP总量占世界的比重为5.5%，但能源消耗、钢材和水泥消耗却分别占世界的15%、30%和54%；单位资源产出水平仅相当于美国的1/10，日本的1/20，单位GDP二氧化硫和氮氧化物排放量却是发达国家的8至9倍，环境恶化和资源短缺已经构成了我国经济可持续发展的“硬约束”。在节能减排“硬约束”指标的背后，彰显中国这个曾经为高速经济增长付出沉重环境和资源代价的国家的坚定决心：用更科学的发展方式，提高能源利用效率，减少污染排放，恢复社会与自然的和谐发展。显然，国家推动节能减排的工作力度，将影响我国未来几年的产业调整。
银行股仍值得中长期看好
申银万国证券研究所：我们认为，估值偏高是制约目前中国A股市场上涨的主要因素，由于今年股市上涨过快，只有等到明年上市公司业绩出台后，才能通过业绩增长来有效的降低市场估值。因此，市场只能用时间换空间，短期用震荡整理的方式来化解估值偏高的矛盾。
从中长期看，人民币升值的背景下，最值得看好的主流板块仍属银行股，其他周期性个股的反弹力度不会太强，与其去参与周期类个股的超跌反弹，不如等待稳定增长的银行股回落企稳后逢低介入更为稳妥，而对其他估值仍然偏高、没有基本面支撑的超跌反弹个股，建议投资者及时换股。
