周二（1月16日）发布的一份报告中，世界黄金协会表示，市场波动性加剧、转向保本性资产、全球中产阶级日益壮大以及市场透明度不断提高，这些都是有助于推动金价走高。在2017年度，金价上涨至1300美元/盎司上方，涨幅在12%左右。
黄金市场咨询公司在报告中表示：“黄金在2017年的表现并非反常。我们认为，在2018年关键的趋势的汇合，可能会支持黄金需求。”黄金市场在周二稍作休整，金价在本周初触及四个月高位后，一直徘徊在高点附近。2月黄金期货价格上扬至1334.60美元/盎司。
较高的利率不利于黄金
对黄金投资者造成沉重压力的一个主要因素是，随着美联储预计在2018年加息三次，并继续削减其庞大的资产负债表，利率可能会上升。尽管较高的利率不利于黄金，因为这增加了贵金属的机会成本。但世界黄金协会的分析师们表示，投资者应该采取更谨慎的方法来应对利率的提高。
分析人士指出，美联储在过去10年采取的行动对金融市场的表现产生了重大影响。他们向全球经济注入数万亿美元、英镑、欧元和日元，并将利率下调，资产价值达到创纪录的高点，市场波动性达到创纪录的低点。他们补充说，“有理由认为，随着各国央行收紧其扩张性政策，这些趋势将会逆转。金融市场的波动可能会加剧，特殊的风险可能会再度出现。”
世界黄金协会还解释说，尽管利率在上升，但总体水平仍远低于历史平均水平，在可预见的未来可能仍将保持在较低的水平。在更高的利率环境下，政府和消费者债务不断增长将是不可避免的。
对美国不同实际利率环境下黄金表现的分析显示，当实际利率在0%-4%之间时，黄金的回报率是正的。
全球经济同步增长
黄金市场的另一个担忧是全球经济同步增长。分析人士指出，随着全球经济改善，黄金的避险吸引力有所减弱。不过该委员会表示，全球经济的复苏也有利于实物黄金需求。
消费者需求的增加支持了黄金投资，并突显了黄金的双重特性。投资者通常关注黄金作为对冲金融冲击的有效性，但财富的增长支撑了黄金消费需求，进而支持了长期的黄金价格。
世界黄金协会补充称，尽管全球经济增长的改善已推动股市升至创纪录水平，但这也促使一些投资者在不可避免的市场调整之前，保持更多的防御性立场。
投资者持谨慎态度
分析师和评论人士一直敲警钟，但股市稳步走高，信贷标准也有所下滑。然而，许多投资者对这些资产估值持谨慎态度，在央行政策变动的背景下，对风险敞口持谨慎态度。如果全球金融市场正确，投资者可能会受益于黄金的投资，因为在金融危机期间，黄金的损失一直是最少的。
最后，随着2018年新的投资产品和透明度规则的出台，世界黄金协会看到了黄金市场的潜力。全球各地的黄金投资工具使得获取黄金变得更容易、更便宜。
责任编辑：张伟