标题：金价勿追高石油产品可介

2009年3月4日是转折点。当天美元指数上行触及89.62后受阻回落，便步入了一波下跌通道。尽管美联储已承诺将在经济能够承受时尽快收紧货币政策，但全球投资者仍旧对量化宽松政策向市场注入的大量流动性感到担心，美联储将难以控制通胀压力，美元弱势再起。5月底，美元指数加速下跌，并破80关口，日前国际油价逼近70美元/桶，而黄金作为通胀的对冲工具功能再次凸显，国际金价剑指1000美元/盎司大关，追踪19种商品期货表现的RJ/CRB指数5月份上涨14%，创下34年来最大月度涨幅纪录。

　　与之相关的是，黄金和原油交易都出现井喷状况。究竟投资者如何分享美元走弱时商品狂涨的盛宴呢？有专家建议，此时可从原油和黄金的相关投资品种入手。那么，国际金价980美元/盎司究竟是不是高位？“石化双雄”未来是否还能再次力挽狂澜？

　　记者邀请了粤宝黄金公司研究员何伟锋、高赛尔首席黄金分析师王瑞雷、西汉志黄金分析师胡志强、广永期货工业品分析师李传山、长城伟业期货分析师周健锐等业内人士对这些问题—进行了分析。

　　现状

　　金价酝酿突破历史高位

　　“黄金市场传统的需求旺季，一般是从每年的9月初开始，直到第二年5月份结束，之后全球黄金市场进入淡季。”粤宝黄金公司研究员何伟锋告诉记者，然而今年5月，国际金价大涨92美元/盎司，初步打破传统季节性需求的限制。由此预计，在通货再膨胀的预期下，金价2009年下半年将持续上行，创出历史新高的可能性日渐放大。一方面，传统需求淡季开始，打压金价回落，出现买入时机；另一方面，经济有所好转后，通胀再膨胀的压力将迎面而来，金价上行的通道打开，投资黄金的获利可期。

　　近期黄金投资的开户数和交易量不断攀升，尤其是黄金T+D开户的人数有增多的迹象。上海黄金交易所的周行情报告显示，兴业银行个人黄金业务5月27日当周买卖总量达到2159.3千克，占上海黄金交易所当周黄金买卖总量的4.49%。国内金饰价格跟随上涨。广州市场的黄金价格在两周时间上涨了13元/克。“现在售价276元/克，离历史最高位相差不超过10元/克了。”广州本土金饰公司金钻随缘负责人张世柏对记者表示。

　　金价的走高，也给相关黄金上市公司带来了上涨动力。其中，中金黄金昨日逆势涨停，同时连收六阳，6天累积涨幅高达42.3%，远远高于上证指数仅6.4%的涨幅。

　　油价沪燃料油跟随反弹

　　国内成品油价近日的上调无疑是美元贬值给消费者带来的最直接影响。除此之外，受成品油价格提振，A股市场上中石油、中石化也不断走出护盘行情，拉动大盘创出反弹以来新高2791.65点。期货市场上，本周四纽约原油期货大幅收高超过7%，昨日沪燃料油便在其带动下早盘高开74元/吨，并一路振荡收高，上涨2.25%，收于3820元/吨。

　　对于原油走势，长城伟业期货分析师周健锐表示，各国采取量化宽松政策，市场货币流量增加，大宗商品价格上涨，促使石油的中长期走势偏强。长城伟业期货分析师董丹丹也认为，尽管现今油市的基本面不容乐观，但随着经济的复苏，原油需求终将强劲，市场在此预期下不断推高油价。

　　不过周健锐也提醒投资者，鉴于美元指数连续多日的持续暴跌，短期内较大可能进行技术性反弹。美元指数在78的整数关口得到比较强的支撑。因此，一旦美元指数展开反弹，短期内会打压石油价格的走势。

　　攻略

　　黄金等待回调再入货

　　实物黄金每盎司900美元下方再参与对于很多投资实物黄金的投资者来说，在980美元/盎司的位置买还是不买是个难题。高赛尔首席黄金分析师王瑞雷建议投资者，根据自己购金的目的来进行购买。“出于长期保值需求，任何时间点都是可以购买实物黄金，并长期持有；希望短期炒作并获利，可以等待金价回调再买入；介于两者之间的投资者，则可以考虑分期定投来购买实物黄金，分散价格风险。”而粤宝黄金公司研究员何伟锋则提醒投资者，不宜频繁抛售。

　　具体操作方面，何伟锋认为，6月初金价触及高位后将有一波回落的行情，可考虑买入，建立多仓；当国际金价进入1030美元/盎司一线甚至创出新高，再次深入超买状态后，建议实物黄金多仓考虑止盈。另外在传统需求淡季的7月和8月，金价仍有望回落至900美元/盎司下方，可考虑再次买入。纸黄金七月、八月淡季灵活操作纸黄金是指投资者在银行开立黄金投资账户，何伟锋表示，期望经由黄金价格波动实现投资收益的投资者宜选择该投资品种。相对于实物黄金而言，纸黄金投资门槛较低、交易渠道更多、交易时间更长、价格波动敏感性更强，但不在真正意义上具备避险和保值功能。有黄金公司推出了可提货账户黄金，可在账户上低买高卖赚取差价，亦可申请提取金条，兼顾了实物黄金和纸黄金的优点。鉴于纸黄金价格波动敏感性强，建议在七月、八月淡季时进行灵活操作。黄金期货、黄金T+D

　　金价回落后再建多仓

　　黄金期货、黄金T+D两种投资品种兼具做空机制和“杠杆”原理，适合风险偏好型投资者。作为准黄金期货的黄金T+D交易时间灵活，是国内唯一存在夜市交易的合法投资品种，且不存在交割的时间限制，持仓多久均可。何伟锋表示，值得注意的是黄金T+D波动最活跃的时候恰是在晚上。因二者均对国际金价变化十分敏感，故分析师均以国际金价为基础进行分析。

　　何伟锋认为，5月份国内外金价大幅上行，处于深入超买状态，加上6月是黄金传统需求淡季的开始，因此，短期金价触及高位后将有一波回落的行情，若回落至950美元/盎司一线，将进行深入超卖状态，此时可建立多仓。当国际金价进入1030美元/盎司一线甚至创出新高，建议多仓考虑止盈，激进者可以考虑反手建立空仓，目标盈利在30美元/盎司至50美元/盎司。黄金股

　　有资产注入预期个股值得关注财富证券黄金行业分析师何畅认为，虽然黄金的工业消费和消费性需求在下降，但投资性需求是不断增加的，且有不断扩大趋势。短期来看，黄金投资的风险主要是各国二季度的经济数据若出现转好可能会对黄金价格产生影响，但由于对未来通胀和金融市场的不确定性的担心，黄金价格长期上涨是可预见的，黄金类上市公司投资是值得长期关注。因此建议关注与黄金价格敏感性较高以及有资产注入预期的中金黄金、山东黄金。

　　石油现在是买入良机

　　燃料油期货补涨第一目标位4000元广永期货工业品分析师李传山认为短期沪燃油走势存在三种可能性。一是美元维持弱势，原油高位振荡，70美元/桶至75美元/桶是重要阻力区，沪燃油0909合约处于去年底以来形成的上升通道中，补涨第一目标位有望达到4000元/吨；二是原油在65美元/桶至55美元/桶区间振荡，沪燃料油期货运行区间将在3500元/吨至3700元/吨；三是美元绝地反击反弹到85，则原油可能下至50美元/桶。“不过第二、三种可能性很小。”李传山表示。

　　李传山认为，当前新加坡进口燃料油成本逾4300元/吨，而国内现货价格处于3600元/吨附近，差价巨大，燃料油存在补涨可能。技术上，期价已突破箱体振荡的上沿，沪燃油主力0908合约在3680元/吨附近多单可再介入。不过，美元在技术上存在超跌反弹动力，注意做好风险控制，及时止损。石油股中石油盈利趋势提升中信建投认为，全球原油价格反弹存在加速的可能，并将带动中石油（601857）盈利趋势提升，上调评级为“增持”。中信建投表示，基于对全球原油价格的跟踪分析，预测2009年全球油价整体呈现反弹走势，年内最高有望达到80美元/桶至90美元/桶，甚至接近100美元/桶，但全年原油均价约60美元/桶至65美元/桶，较上年相应101美元/桶数据，约同比下降30%以上。基于这一前提，2009年下半年全球油价仍有望延续反弹走势，中国石油盈利状况可望得以趋势性提升。

　　银河证券也认为，国际油价决定中石油第二季度业绩明显好于第一季度。中石油2009年第一季度国际油价在低位持续运行，受国际油价变化影响中石油今年第一季度业绩比去年第四季度业绩环比下降31%。因此，受国际油价明显回升影响，预计中石油第二季度业绩会明显好于第一季度。