标题：联合金银：黄金由始至终皆是调整波

　　本周黄金(210,-4.70,-2.19%)出现了反复回落的走势，最高摸高至989美元，收盘954，下跌23个美金，与本栏上期预测基本相符。在864以来的上升告一段落后接下来的走势判断将又容易进入到一个分歧阶段，笔者认为在中期无明显单边趋势出现的情况下，技术面的研究要优先于基本面的研究。

　　从中长期来看黄金或者不光是黄金几乎所有初级商品贵金属上升趋势都非常明朗，通货膨胀的预期不断加强，一方面各国的经济状况或多或少出现了好转之势，澳大利亚今年一季度GDP增长0.4%，而市场预测将会下降0.2%。英国5月份消费者信心指数上升至2008年11月以来的最高水平53。美国4月份成屋签约销售指数环比上升6.7%至90.3，月度升幅创下近七年来的最大值；三大汽车生产商5月份的汽车销量也创今年以来的最好水平。日本4月的工业产值较3月增长5.2%，超出市场预期。德国经过自然日及季节性因素调整之后的4月零售业销售收入环比增长了0.5%，而市场平均预期该数字将下滑0.1%。除了经济企稳复苏之外，美元近期持续贬值也是助推通胀预期的另一重要因素。在这些前提条件下长期对于黄金看多应是无需置疑的。

　　回到市场分析当中来，笔者认为自1006开始出现拐点回调以来至今一直处于调整阶段，尽管近期出现了123个美元的反弹，但始终没有结束这波调整浪，上周本栏指出根据时间周期分析黄金将于周三四左右见高点回落，事后基本符合，之后本栏观察自1006调整至864总共用了40个交易日，而864回升到989则用了34个交易日，其比例关系为34：40=0.85。再者1006-864=142，989-864=125，其比例关系为125：142=0.88，二者基本相符，如果以此类推暂认为黄金将进入整理蓄势阶段，市场应走出收敛形态，那么调整周期应该在34*0.85=28天左右，也就是7月中寻结束，幅度大概在125*0.88=883美元附近，之后形态上就非常清晰地看到对称三角形的走势了。另一种情况是C作平台型，那么时间与幅度大致为一半左右，即对应的是17天和926，这些是后期趋势的一个预测，短期来看日MACD\RSI\KDJ纷纷拐头向下，众指标都打破了之前的单边上升趋势预示调整趋势进行之中，886-915的上升通道下轨连线未告失守周五在此处暂获支撑，但弹性较差，表明多方对此价格仍不满意买盘不够，预计此趋势线下周一二即将刺破，K线组合也呈现了两阴夹一阳的高位看跌形态，周线上各系统中期趋势向上保持良好，各路指标上看都属于技术性调整，预计下周黄金波动区间963-935，操作上继续逢高做空为主。