没有什么比高位振荡更让人无所适从的了。国际金价在5月份一片红火，连续四周价格上扬，再次逼近千美元关口。受此影响，不少投资者入市炒金，银行黄金业务开户数出现井喷。然而，上周以来，金价走势开始变得扑朔迷离，高位振荡替代了凌厉的上涨势头。这让一直眺望千元大关的投资者感到一丝迷茫。
个案 张先生是上月入市的黄金客，开通了黄金现货延期交易。在5月，他跟着大势小赚了一把。但转入6月后，黄金的表现也如六月天的脸，阴晴不定。对于后市走势，张先生是继续做多还是转而做空，他没有太大把握。
操作篇
黄金现货延期交易：可适当做空
自年初兴业银行推出黄金现货延期交易（T+D）以来，其独特的投资方式受到了众多投资者的青睐。相对于纸黄金等现货黄金交易，黄金T+D最大的优势是可以进行双向交易，价格上涨时做多、下跌时可做空，两个方向操作都可以获利，而其他现货交易品种只限于做多。
兴业银行黄金分析师程相峰表示，5月底兴业银行将保证金比例从20%下调为15%，意味着投资者在总投资固定不变及购买手数均不变的前提下，调低手续费无疑增加了投资者的资金利用率。按一手20万元来说，原来开仓需要4万元，现在则只需要3万元。开仓资金减少，剩余资金增加，抵抗风险的能力也得到加强。
其认为，目前黄金价格正处在一个“困难时期”。因此，在多空存在分歧时，黄金很难形成趋势，短期将在880-960美元/盎司的区间振荡。黄金短期回调压力较大，投资者可利用此交易品种适当做空。程相锋建议，投资者可以设置几个目标位，并严格设置止损位，这样获利的概率会更高。
另外，兴业银行也提醒投资者，不要因为开仓保证金比例降低，就随意增加开仓数额。在总投资固定不变的情况下，开仓所占用资金越少，剩余可用资金越多，抵抗风险能力就越强。开仓资金和剩余资金的比例一般应不超过4：6，这是较稳妥的资金管理策略。