本周金价表现迷茫，投资者把目光更多地投向了美元指数。美指近期围绕80关口展开震荡，陷入整理状态，这也迫使金价上下两难。好在原油总体维持强势，黄金所受向下压力有限。如果短期金价延续这种调整局面，黄金多头将受到挑战，金价有可能在调整中弱行。
近期影响黄金市场的最大因素仍然是美元走势。虽然从消息面上看，市场似乎在美元的储备货币、风险情绪以及经济复苏前景等诸多因素中迷失了方向，市场言论颇为迷离，但是也缺乏改变这种局面的实质性事件，也就是说，这些都还只是一种情绪罢了。
本周影响金市及美元指数的关键因素有两个：一是经济前景数据有所分化，缺乏对市场的统一指引；二是通胀预期减弱，削弱金市的资本吸引力。
经济前景给美元指数的指引显然是较为矛盾的。一方面，美国的经济危机似乎传递出了触底的迹象，但形势却依然严峻；另一方面，美国不那么乐观的经济状况仍然要好于欧洲。这种矛盾致使美元指数起起落落，缺乏明显的方向感。
5月美国新房开工量比前一个月增加17.2%，为过去三个月来的最大增幅，这可能是美国住房市场下滑开始触底的一个积极迹象。另外，美国第一季度经常账赤字从去年第四季度的1549亿美元缩小至1015亿美元，但却远远大于市场此前预期的850亿美元。
通胀预期减弱，迫使市场调整对美联储升息的预期，对美元的支撑减弱。美国5月CPI同比下滑1.3%，是近60年来的最大单月降幅，逊于市场预期的-0.9%。CPI数据表明美国当前仍面临通缩风险。
虽然美元短期内或将因此承压，金价理应有反弹的机会，但是摆在盘面上的却是金价反弹空间大受限制，获利回吐的迹象依然逐步显现，并不能完全把利率政策和美元强弱等同起来，利率对美元影响更多地体现在预期上。除此之外，美国经济的绝对处境和较非美国家的相对状况都会影响美元走势。另外，从美国CPI数据看，似乎担心通胀问题还为时过早，但从国际油价及大宗商品上涨的情况来看，又给了部分投资者炒作通胀的题材。所以，同一组经济数据，市场在不同的环境及情绪下会作出不同的理解，从而引发市场分化。
总的来说，近期市场整体缺乏热点，美元指数走势尚未明朗，金市多头信心较为不足，空头也缺乏合理的理由大肆介入，金价延续区间震荡的可能性较大，多空双方将继续就930一线展开拉锯战，这一轮调整尚未到位。
□ .史.明.珠 .南.华.期.货