标题：金价走势左右为难

　　本周国际金价维持了小幅整理格局，全周波幅在925-945美元的区间内。虽然后半周走势偏强，但仍然未能收复上周失地。市场对于通胀的矛盾心理促使金价走势左右为难。

　　最新的美国通胀数据显示，美国5月生产者物价指数较上年同期下降5.0%，创1949年以来最大降幅。而按环比计算，5月PPI较前月上涨0.2%，同样低于预估的0.6%。美国5月消费者物价指数较上月小幅升高，增长0.1%，升幅也小于预期的上升0.3%，和上年同期相比是近60年来最大降幅。从连续数月的数据中可以看到，市场普遍担忧的通胀问题始终未能得到体现，反倒是通缩的阴影更为突出。

　　在通胀并未显著出现之际，对基于通胀预期的黄金买盘构成抑制。除此之外，考虑到来自黄金ETF的避险需求已经不旺，加之淡季的现货需求将出现下降，黄金市场的买方力量在未来数月可能趋弱。

　　但是在通胀预期下滑之际，同样打击了对美联储在近期升息的臆测。由于近期股市上扬和经济数据改善，使投资者认为美国经济衰退即将结束，利率可能在年底前被上调。这种预期曾帮助美元结束了此前持续下跌的走势。而目前随着这种预期的削弱，美元汇率重新面临抛压。这对于与美元走势负相关性明显的商品市场，包括黄金价格则存在推升作用。

　　在未来通胀前景尚不明朗之际，黄金走势预计将维持区间波动格局。从技术图形上看，此波自864美元上涨至最高989美元的50%黄金分割位在925美元附近。这将构成下档重要的技术支撑。而金价上行阻力出现在上周跌破的20天均线压力955美元。因此整体波动区间有望维持在925-955美元间展开。