标题：黄金价格涨势难以持久

　　在经过连续四周的回调后，国际金价上周迎来反弹，纽约商交所8月期金在915美元一线获得支撑，稳步回升，上周五报收941美元/盎司。基本面并没有太多的利多因素，美元疲弱是黄金保持坚挺的重要原因。

　　美元近期遭遇的麻烦不断。6月24日，美联储联邦公开市场委员会(FOMC)结束了为期两天的议息会议，宣布维持美元利率不变，联邦基准利率依然在0—0.25%的目标区间，并预计在较长时间内将利率维持于超低水准。这等于宣告了美国将重返长期低利率的“格林斯潘时代”。此前，由于通胀预期增强，市场曾预计美联储最快将于年内升息，但是就目前的情况看，美国经济至多只能说是触底，经济基本面仍将在较长时间内保持疲弱态势，通胀威胁目前还并不显著。超低的美元利率将促使投资者把资金转移向较高风险类资产，在经济尚未稳定的情况下，具有避险保值作用的黄金更加受到青睐。

　　中国人民银行日前在其网站上发布的《中国金融稳定（2009）》中再度呼吁建立一种超主权储备货币，充分发挥特别提款权（SDR）的作用，由国际货币基金组织（IMF）集中成员国的部分外汇储备，降低对现有少数外汇储备货币的过渡依赖。该言论引发了市场对于储备货币多样化的担忧。储备货币多样化将是一个漫长的过程，将会对美元汇率造成重大不利影响。

　　另外，美国近期的经济数据也对市场风险偏好构成支撑。4月份以来，美国经济衰退速度开始放缓，金融市场状况普遍改善，家庭支出出现趋稳迹象。美国劳工部6月5日公布的数据显示，5月失业率创下25年来新高，达到9.4%，但失业率的上升速度已经放缓，非农就业人数减少34.5万人，远远低于预估的52万。6月24日，全球经合组织(OECD)上调其成员国经济预期，将30个成员国2010年的经济增长率从－0.1%上调至1.7%。同日公布的美国5月耐用消费品订单指数也意外上升1.8%，刚好补回4月份的1.8%跌幅。美国5月份个人收入大幅上升，月率上升1.4%，5月份个人支出月率上升0.3%，远远超出预期。美国6月密歇根大学消费者信心指数为70.8，创下自去年9月份以来的最高水平。

　　对于黄金来说，经济的好转、美元的疲软虽然能为其价格提供一定支撑，但尚不足以使金价再度重返“千元”高位。在大宗商品及金融市场纷纷因经济好转而出现回升之时，通胀威胁目前尚未显现，投资者对高风险高收益资产的配置比例将高于黄金。

　　截至6月26日，最大的黄金ETF（SPDRGoldShares）持有黄金量为1125.74吨，进入6月份该ETF累计减持黄金8.29吨。从美国商品期货交易委员会最新公布的截至6月3日当周COMEX黄金期货分类持仓报告可以看出，基金持有166294手净多头寸黄金期货。目前，基金持有黄金的仓位基本保持稳定，没有明显的流入或者流出迹象。

　　技术图形上，金价在经过连续四个交易日的拉升后，已经形成一个短期的上升趋势，上方阻力位于950美元附近。但从基本面看，金价暂时无力再度冲击“千元”整数关口，上涨空间不会太大，中期仍将维持在915—960美元的区间内振荡整理。