全球智库峰会“金融安全分论坛”于7月4日在北京举行，中国银行副行长王永利发言实录如下：
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谢谢主持人！当我们谈到金融危机的时候，都知道，金融危机肯定是流动性过剩或者流动性过剩达到一定程度以后猛然收缩或停止造成的。为什么会出现流动性过剩？一定要从国际货币体系上找原因。前面几位专家都已经谈到过这个问题，我想再补充一下。
今天的国际货币体系是在第二次世界大战前后形成的，以美元作为中心货币的国际货币体系，今天美元在全球外汇体系中所占的比重基本保持65%—70%的这么高比例。但二战和今天的美元已经法身了很大的变化，二战以后的美元是建立在金本位制的美元，和金挂钩，而金是一个全球货币，是可以搬动的。
刚才李扬先生谈到后面的全球不平衡。实际上美国从二战之后出口净额，在迅速下降，到70年代初期，它在黄金挂钩的时候撑不下去，这时候已经大量下降，71年它宣布美元和黄金脱钩，脱钩是一个很大的变化，虽然当时没有形成问题，但今天来看，很多问题都源于美元和黄金的脱钩。因为脱钩以后，美元成为一种纯粹的国家信用货币，而且主要成为记帐货币，除了小额现钞可以带走，其它全部记帐。这带来一个问题，货币发行没有明确的严格约束，黄金也不行，不能跟上货币和经济的发展。货币当局说我是盯着货币通胀水平的，但每个国家仅仅盯着自己的货币通胀水平，美元出现问题，可能会考虑到美元以外的货币通胀水平。
更重要的是当美元成为一个记帐货币的时候，会发现，全球持有美元再多，真正美元头寸都在美国，不再像黄金一样可以拿走。在美国最终回体现在金融机构的账上，如果我们一层层剥离会发现这个问题，要么在美联储的账上，要么在其它金融机构的账上，因此我们看到全球持有，头寸集中控制在美国的原因。当大家说为什么美元不放在美国而要拿回来。在今天把账上的美元拿回来是不可能的，由此看到一个问题，由于头寸集中在美国带来几个问题：
金融机构持有美元越多，负担越多，但整个社会资金成本越低，大量进口对它可能不是坏事情，恰恰相反可能是好事情。其它国家尽管持有很多美元，但对美国的影响力其实是很弱的，并不是大家想象的，因为有很多美元而可以影响到它，不想持有美元只能卖给别人，不管怎么卖来卖去，美国的美元其实并没有发生太大的变化。这是一个货币体系的问题，这给美国带来储备货币的超额利润，为他扩大货币拖放提供了内在动力。
美元成为全球货币的时候理应由国际组织控制美元整个投放总量，但很不幸，我们一直没有建立起来这样的组织，特别是冷战结束，苏联解体以后，整个国际相对抗衡的力量大大削弱，美国一家独大，整个国际社会对它的监控也大大减弱，组织架构上也没有办法控制。再加上一些独特的因素导致美元投放迅速扩大。比如2000年之后网络泡沫的破灭，“9·11”的发生，伊拉克战争等等都会推动美元大量投放，再加上国际化造成全球资金剧烈波动，每次波动都会造成或多或少的区域性、国家性的金融危机。
而当危机爆发的时候，各国政府都会救市，就像我们今天“救市”一样，救市最终的本质是投放货币。投放货币导致流动性更多而不是减少，就造成金融危机难以解决的政治问题。大家今天很难说放手不管它，把多余的流动性消下去，很难。由此会带来很多的问题。我认为一个很大的问题是全球性过剩之后造成金融发展越来越偏离实体经济，而大量资金在金融体系内部炒作，由此我们仔细去分析分析，金融市场、金融中心，特别是交易产品中心的交易有多少是跟实体经济相关联的。大量的社会资金转移到这里对经济的发展长远来看是好还是不好？尽管产能过剩，实体经济价格不会上来，但金融里炒作的因素太多，赌博的因素太多以后，难道一定不会出现通货膨胀吗？这个问题是需要认真思考的，当前全球又在大量投放流动性，在投放大量流动性过程中会造成什么结果？在此之前美元更多放在一般性金融机构里，而这次危机发生之后大量放在美联储，美联储如果不投，资金会大量萎缩，这个过程中他们大量因为海外投资，会造成什么结果？
我们有一个主题是国际资本流动，资金会流出流进，中国人民币很难流出去，而美元货币就很容易流进来，如果不是流动到实体经济，而是虚拟经济，问题将会非常可怕。
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