标题：黄金宜以逢低买入为主要思路

　　和讯特约

　　黄金期货一周评述 格林期货大连营业部 李曙光

　　一、一周行情回顾

　　7月13日—17日，国际黄金价格在910美元/盎司一线强势反弹， 7月13日伦敦现货黄金价格开盘911.10美元/盎司，7月17日收盘937.20美元/盎司，涨幅为2.9%；COMEX黄金期货开盘912.3美元/盎司，收盘937.5美元/盎司，涨幅为2.8%。

　　图1 伦敦现货黄金走势

　　图2 COMEX黄金期货走势

　　受国际金价影响，国内黄金价格本周也呈现触底反弹行情。 7月13日上海黄金交易所9995黄金现货开盘200.00元/克，7月17日收盘205.90元/克，涨幅为2.9%；上海期货交易所黄金期货0912合约开盘201.13元/克，收盘205.34元/克，涨幅为2.1%，涨势略显逊色。

　　图3 上海期货黄金走势

　　图4 上海现货黄金走势

　　二、基本面分析

　　1、宏观经济分析

　　纽约联储15日公布，纽约州7月份制造业活动指数较6月份的-9.4飙升近9点，至-0.55，而3月份该指数曾创下历史最低点-38.23。另外，受13日美股收盘后英特尔公司好于预期的季度报告影响，15日美股飙升，提升了投资者风险偏好，使市场交投热情高涨。

　　而且，美国劳工部15日公布，受能源和汽车价格上涨影响，美国6月份消费者价格指数(CPI)出现上升，较前月上涨0.7%，高于预期上涨0.6%；核心CPI较前月上升0.2%，预期为上升0.1%；而在前天公布的6月生产者物价指数(PPI)较前月上升1.8%，远高于预期的上升0.9%，为2007年11月(上扬2.4%)以来最大增幅。高于预期的美国通胀指标使黄金作为对抗通胀工具的吸引力增强，亦对昨日金价构成推动。

　　另一方面，美联储于16日凌晨公布了6月23-24日议息会议纪要显示，美联储官员认为，已持续18个月的经济衰退将于不久后结束，并上调了2009-2010年的美国经济增长预期，但还提出，经济出现的任何复苏都将是坎坷的，尤其是针对就业市场而言。应该说，美联储对目前经济的总体看法是谨慎偏乐观。

　　2、黄金生产信息

　　（1）加纳将兴建1500万美元的黄金精炼厂

　　据《加纳时报》近日报道，2009年第四季度C.C. Global Investments公司将在加纳首都阿克拉兴建1500万美元的黄金精炼厂。该厂将是西非地区最大的黄金精炼厂，每天可炼黄金300公斤以上。

　　（2）中国黄金产量继续全球第一

　　日前，中国黄金集团公司与世界黄金协会和英国黄金矿业服务公司(GFMS)联合发布了《黄金年鉴2009》中文版和《2008中国黄金市场报告》，报告显示，在全球金融危机的影响下，2008年中国以282吨的黄金产量居世界第一位，以396吨的需求量，居世界第二位，中国已在全球黄金市场体系中占有举足轻重的地位。

　　3、基金持仓分析

　　以下是ETF基金和全球最大ETF基金SPDR最近三个月中的黄金持仓变化和金价对比图，图中显示，黄金持仓量继续大幅减持，而黄金价格却出现了背离，触底反弹。自月初到16日截止，ETF基金黄金持仓共减持23.97吨，而全球最大ETF基金SPDR减持黄金更达到25.7吨。

　　图5 ETF基金黄金持仓与金价对比

　　图6 ETF基金SPDR黄金持仓与金价对比

　　三、技术分析

　　 技术上，国际黄金价格受到910美元/盎司一线的有效支撑，强势反弹。MACD继续在零轴以下交汇形成金叉，蓝柱已经萎缩并被逐步放量的红柱所取代；KD指标在触及超卖区域，后立即掉头向上反弹，提早形成金叉。综合技术指标显示，目前黄金阶段性底部的反弹行情。下一步需要观察950美元/盎司的压力作用。

　　四、结论

　　近期美国及欧洲经济数据和股市都有大幅度的提升，这不仅提振了市场投资信心，更多的也增强了通货膨胀的预期。虽然本周欧洲及ETF基金继续大幅减持黄金持仓，但从中长期看，众多发展中国家的储备需求以及消费刚性将是支撑黄金价格的有力因素。

　　操作上建议仍以逢低买入为主要思路。

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