标题：黄金上攻乏力 仍将面临回调

　　市场多空因素交织，金价波动区间较窄。未来一段时间，美元的前景仍是全球各方的关注焦点。下周召开的中美战略与经济对话可能会强势美元有所诉求而提振美元走势，金价目前上攻乏力，回调的可能性更大。

　　一、行情评述

　　本周黄金呈小幅震荡上行走势，国际金价上涨至950 美元附近窄幅震荡。沪期金主力合约Au0912 以206.1 元/克开盘，上探209.35 元/克，周五收盘至208.05 元/克，比上周上涨2.71元，涨幅为1.32％。周K 线呈现一根带上影线的小阳线。
 
 
二、影响因素分析

　　1、国际经济

　　本周部分美国重量级上市公司半年报总体好于市场预期。市场较为关注的房屋数据也呈现出回暖迹象，尽管本周美联储主席贝南克进一步发表对经济前景的谨慎评估，并表达出控制通胀的意愿，但市场更多作了有利解读，进而令市场风险偏好得以回升。周四 公布的美国上周初请失业金人数略高于预期，但7 月11 日当周续请失业金人数大幅低于预期，另外，美国6 月成屋销售数据好于预期。数据继续提振着市场的风险偏好，总体对美股和油价提供了明显的上行动能，，美元则对应承压，黄金在周一顺势上扬后于950 美元上下横向盘整。总体而言，风险偏好对金价的提振非常有限。

　　下周27－29 日将召开中美战略与经济对话，双方都会对强势美元有所诉求。美元目前已经跌至接近前期低点的位置附近，可能下周会有反弹。如果美元相对于6 月低点形成双底回升，那近两周美元市场形成的金市东风就可能转变为逆风了。

　　2、原油价格

　　本周美国能源署公布的数据显示，成品油库存连续第六周上升，继续对市场形成压力。馏分油库存仍处于24 年来最高水平。但受美股再创新高的引发经济回暖的影响，原油价格持续走高。作为通胀的先行指标，油价近期的反弹也使得金价保持了较强的走强，但已迫近前期颈线位66 美元附近，也增加了金价打开上档的难度。

　　3、机构持仓变化

　　从资金流向来看，全球最大的黄金上市交易基金SPDR 截至7 月23 日的黄金持有量为1086.61吨，该基金在7 月21 日和7 月22 日分别继续减持2.13 吨和5.8 吨黄金，黄金ETF 在继续减持头寸。而根据CFTC 的统计数据，COMEX 黄金期货截至7 月14 日的未平仓合约未为370509张，比一周前减少2476 张，其中非商业性净多单未158804 张，比一周前减少5340 张，非商业性净多单还在继续减少。
 
    三、技术分析

　　技术面，黄金近期的上升动能已有所减弱，前方950附近存在较强的阻力，金价调整的可能性逐渐增大，价格走势已开始与MACD表现出背离的状态。金价近期回调的可能性很大。

　　四、操作建议

　　一方面，本周二美联储主席伯南克承诺将对抗通胀的言论也给黄金带来了不利的影响，另一个方面，风险偏好提高商品市场整体走强激发了黄金市场买盘，而美元的疲软表现也在一定程度上对冲了利空因素影响。这些因素支撑黄金重返950美元上方。

　　整体来说，市场多空因素交织，黄金波动区间较窄。未来一段时间，美元的前景仍是全球各方的关注焦点。下周召开的中美战略与经济对话可能会强势美元而对美元有所提振，金价目前上攻乏力，回调的可能性更大。