标题：黄金多头宜逢高适量减持

　和讯特约

　　一、一周行情回顾

　　7月20日—24日，国际黄金价格强势反弹，在950美元/盎司一线形成压力， 7月20日伦敦现货黄金价格开盘938.40美元/盎司，7月24日收盘950.85美元/盎司，涨幅为1.3%；COMEX黄金期货开盘938.5美元/盎司，收盘953.1美元/盎司，涨幅为1.5%。

　　受国际金价影响，国内黄金价格本周也维持强势行情。 7月20日上海黄金交易所9995黄金现货开盘206.40元/克，7月24日收盘208.47元/克，涨幅为1%；上海期货交易所黄金期货0912合约开盘206.10元/克，收盘208.05元/克，涨幅为1%

　　二、基本面分析

　　1、宏观经济分析

　　英国央行货币政策委员会7月8-9日会议纪要显示，其9名成员全体投票决定维持1250亿英镑的资产购买计划，0.5%利率水平不变，而对于是否需要改变货币政策，他们认为目前的依据不足，应该需要等待8月份的通胀报告再做决定，但短期国内生产总值成长率的下滑风险已经明显消退，短期通胀率也可能稍微上升。整体来看，英国央行对于目前的经济状况变得更为乐观。

　　而美国，奥巴马提出的医疗改革计划正遭受着美国民众的强烈不满，其民意支持率下滑至59%，比他上任之初的民意支持率降低了10个百分点。医疗卫生改革是奥巴马的施政重点，但因预估开支超过1万亿美元，以致共和党和民主党保守派的反对声音很大，而且美国白宫管理和预算办公室主任Peter Orszag22日也表示，医保成本是美国财政未来面临的最大威胁。医改计划对于美元作为全球主导货币地位的挑战表现在以下三个方面：1)提升税收可能降低消费者支出；2)增加借款可能会进一步恶化美国财政状况；3)印制更多钞票实际上就是将美元贬值。因此，从长期看，美国医疗改革计划将对美元未来走势产生压力。

　　2、黄金需求信息

　　（1）印度6月黄金进口量比去年同期下降50%

　　据孟买黄金协会(BBA)最新公布的数据显示，因为价格上涨而需求下滑，印度6月黄金进口量较去年同期下降50%。数据显示，6月黄金进口量为12吨，去年同期为24吨。印度5月进口黄金17.8吨。

　　（2）澳洲最大金矿公司第四季度产量下降8.6%

　　澳大利亚最大的金矿公司Newcrest Mining Ltd.22日报告称，因为旗下Cadia Valley矿场产出下滑，第四季度产量下降8.6%。报告还显示，生产现金总成本为459澳元(375美元)/盎司，而出售的均价达到了1,223澳元/盎司。

　　3、基金持仓分析

　　以下是ETF基金和全球最大ETF基金SPDR最近三个月中的黄金持仓变化和金价对比图，图中显示，黄金持仓量继续减持，而黄金价格却维持相对强势。面对近期向好的经济数据，黄金保值需求暂时出现减退。

　　三、技术分析

　　 技术上，国际黄金价格受到950美元/盎司一线压力。MACD指标向上超越零轴，并在零轴附近摆动，红柱放量有减退迹象；KD指标穿越超买区域，并在80附近形成死叉。综合技术指标显示，目前黄金阶段性反弹动力受到抑制。下一步需要观察950美元/盎司的压力作用。

　　四、结论

　　随着国际黄金价格的高企以及经济形势的向好，投资需求和消费需求都不同程度上受到了抑制，从印度6月份的进口量和销售量，和ETF基金黄金持仓的持续减持就可以看出。另外，关注近期中美会晤，美国应当或将会对美元汇率问题有所表态，提振美元的可能性较大。因此，建议黄金多头逢高适量减持，防止回调风险。

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