标题：中国因素改变世界黄金格局

过去几十年来，印度的黄金需求已经主宰了全球黄金市场，以至于印度的黄金消费周期构成了金价的“季节性”波动。印度的“婚礼季节”从秋季开始，黄金通常在这个时段开始大幅上涨。然后在春季的时候，因为婚嫁季节接近尾声，金价将达到高峰。

然而在过去一年中，全球黄金需求发生了根本的变化。首先，除了去年第三季度之外，印度黄金进口与往年同期相比大幅减少。众所周知，印度的黄金买家对价格非常敏感的。当时黄金价格正处于或接近创纪录的高点，有四分之一的印度买家只是在等待，还有买家依靠回收金来满足国内需求。

相比之下，中国无论官方还是民间，需求都十分强劲，中国政府刚刚将其黄金储备从600吨增加到1054吨，中国的个人投资者也步政府的后尘，大举买入黄金。从而使得全球黄金需求基本面格局发生重大改变：崛起的中国开始作为黄金市场上一个占主导地位的国际性的“大玩家”。

国际黄金调查机构日前公布的统计数据显示，今年第一季度中国对黄金的需求已经超过印度，成为世界上最大的黄金需求国。中国放宽了对黄金销售的限制，促进了需求的增长；另一方面，由于黄金价格处于高位，印度抛售黄金的数量有所增加。这是自2007年第四季度以来中国的季度需求量首次超过印度。美国的需求量也比去年同期增长了15%，达到55.2吨。由此可见，在经济不景气的情况下，黄金反而受到投资者的青睐。

按照这样的发展趋势，几年后中国将取代印度成为世界最大的需求国，并将对世界黄金市场产生很大影响。随着黄金价格的继续上涨，印度的黄金需求受到进一步的抑制，将从世界第一黄金消费国的宝座上跌落下来，为中国所取代。

因此，除了美元因素、经济因素之外，黄金的供需基本面仍然是贵金属市场最强的。金融危机之后，中国已经开始进入另一个经济增长的周期，中国对黄金的强劲需求将构成金价上涨的又一推动因素。

黄金台 分析师 邹本科