标题：长江周评：黄金展开调整 关注120日均线支撑

　　本周沪金冲高回落，展开调整，不过在120日均线处获得了较强的支撑，成交量和持仓量分别增加12242手、1792手。0912合约周收盘报205.93元/克，较上周下跌2.12元，持仓较上周增加1628手。本周以ETF基金为代表的投资需求继续下降，加之原油回调和美元止跌反弹打压黄金冲高回落。相关影响因素分析：

　　1、黄金供给

　　日前俄罗斯黄金实业家协会称，俄罗斯今年1-6月黄金产量较上年同期增长24.6%，至77.4吨。而墨西哥矿业协会和经济部预测，该国09年黄金产量有望达到70吨，同比增长41.1%。墨西哥矿业协会负责人表示，由于墨西哥09年新发现两座金矿，与08年相比黄金产量将明显增加，有望成为世界第十二大黄金出口国。从主要产金国的产金量看，黄金价格不断上涨促进了金矿投资的增加，一定程度上推动了产量增加，但由于矿产资源的稀缺性，近几年来只有中国、俄罗斯等国的产量在增加，全球产量仍呈下降趋势。

　　2、消费需求

　　目前处于传统消费淡季，黄金珠宝饰金需求仍比较低迷。孟买黄金协会(BBA)最新公布的数据显示，印度7月前30天进口黄金8-10吨，而去年7月该国进口黄金24吨。BBA的主席Suresh Hundia称，“黄金进口量下滑的原因还是一样，那就是金价太高。”

　　3、投资需求

　　由于全球金融动荡引发的避险需求在全球经济形势趋于乐观后，有逐步下滑的趋势，黄金ETF不断减持，不过通货膨胀预期的不断增强，会提升人们投资黄金以对抗通胀的需求。长期来看，通货膨胀将是推动金价上涨的主要因素。

　　4、美元指数

　　美元指数在周二时探底反弹，但周四遇阻力冲高回落，目前仍处于弱势区间内，不过从技术形态看，美指继续温和反弹的可能性较大。预计美国第2季度GDP等经济数据会对其产生较大影响。
近期股市成为人们风险偏好和对经济前景信心的风险标，股市与原油、基本金属和美元指数的联动性非常强，预计短期内这种联动态势仍将维持，因此投资者在进行黄金期货的操作时要同时关注股市、原油和美元指数。美元指数虽然反弹受阻回落，但在79一线仍存在较强支撑，如果美元指数能够在79获支撑再次展开涨势的话，黄金将再次承压回调，反之将助推金价上涨。但我更倾向于前者。投资者应关注120日均线的支撑，而上方的强阻力位分别为60日均线和10日均线。

　　【操作策略】

　　操作上，建议激进投资者仍可逢高试探性沽空，但金价有效突破10日均线阻力位后要及时止损离场。