标题：“真金白银”也有风险 优化配置是关键

　　著名投资大师罗杰斯近日在新加坡表示，一场“酝酿已久的货币危机可能会在未来一两年内爆发”，罗杰斯的观点得到资本市场不少投资高手的附和。随着全球流动性复苏和通胀预期增加，以金银为代表的贵金属作为抵御通胀的首选资产“避风港”，近期再次受到追捧。面对轮番上攻的行情，普通投资者除了加入炒金行列外，还有哪些渠道可以分享到这波贵金属行情？

　　“真金白银”有风险

　　近日，国内首款储蓄型银条上市。由于其在基础银价上每克加0.5元出手，回购时每克减0.15元，使得投资者可即时回购变现。其实，早在储蓄型银条出炉之外，投资型金条就已经成为了许多人关注的对象。从中国黄金集团上海黄金公司获悉，近期最大一单实物黄金金条投资在该公司位于上海的店铺内产生，单笔投资金额超过1000万元，购买黄金50公斤。当天上海黄金交易所黄金交易价格为每克201元左右，由于该客户选择中国黄金推出的“无忧保管”业务，可以按交易所价格每克加5元的优惠售价购买金条，即每克206元，该投资者当天总共支付了1030万元。

　　随着实物黄金、白银投资的逐渐兴起，超级投资者不断出现，其投资对象主要是金银条和金银币。但是值得注意的是，国际金价、银价在近期还将处于震荡期间，而这些“真金白银”购买和赎回时候，就有一定的“升水率”（所谓升水率，就是金银产品的单位银价减去市场金银价，再除以市场金银价。升水率在3%以下的产品，一般认为是升水率低），从目前市场上来看，主要金银价格波动在3%以内，投资者都还无法获利。因此，“真金白银”只有中长期投资，才能获得较好的收益。对于普通百姓来说，如果在“真金白银”中投入过多现金的话，就会导致现金流的短缺，特别是在目前股市、基金市场等纷纷创出新高的情况下，将损失巨大的机会成本。从业内的观点来看，对于“真金白银”的投资，一般在总资产的10%左右为好。

　　黄金股票需细选

　　黄金价格的波动，受到影响的不仅是金条、金币，和黄金有关的一系列金融产品又再次被推到风口浪尖上，特别是与黄金有关的股票，更是吸引了不少投资者的关注。从近期的市场来看，A股市场上的黄金类股票在一月之间已经累积了不小的涨幅。应该说，通过股票来分享黄金市场的上涨，是非常现实、也是非常有效的投资方法。

　　综观目前沪深股市中的黄金类股票，还是分成不少类别的。通过对比数据发现，A股市场中，主要业务收入是通过黄金开采获得的上市公司，以山东黄金(600547,股吧)(600547,股吧)和中金黄金(600489,股吧)(600489,股吧)为例，这类拥有自主黄金储量的股票累计的涨幅相对较大。而以黄金产品加工等为主的股票也出现了不同程度上的涨幅，但涨幅较黄金开采为主营业务的公司少。对于投资者来说，像山东黄金(600547,股吧)、中金黄金(600489,股吧)、紫金矿业(601899,股吧)(601899,股吧)等都是可以关注的黄金股。

　　在黄金价格不断攀升的背景下，黄金股走强理所应当。因为金价走高会直接提高公司的毛利率，增加营业利润和每股收益，从而提高估值水平，吸引投资者买入。但是，由于国内很多公司本身不具有矿源，金矿品位相对较低，今年较高的能源、原材料价格反而降低了公司的毛利率，收益增长主要依靠产量的扩大。因此，黄金股的投资更是一种趋势性的投资，其内在价值将会因为其拥有黄金等实际贵重流通商品而日益凸显。