标题：国泰君安期货：黄金震幅收窄

　　沪金 0912合约开 208.51元 /克 , 跌 0.9%,收于 209.58元 /克。

　　【隔夜外盘】

　　伦敦金开于 947.27美元 /盎司，涨 0.85%至 954.93美元 /盎司，折合沪金约 210元 /克。

　　【基本面】

　　德国与法国宣布 GDP季环比增 0.3%，超出市场预期。欧元区 GDP季环比已经仅下降 0.1%，远小于上季的下降 2.5%。目前来看，各主要经济体中英国 GDP降幅最大。好于预期的欧洲经济数据令美元承压。美元对多数外币的汇率普跌，欧元对美元汇率上涨了 0.6%以上，这直接推动以美元计价的商品价格上涨，纽约油市收盘时美元指数下跌 0.48%，至 78.41点。金价也利益于美元下行的推动，表现较昨日略显强势。

　　美上周首请失业金人数升至 55.8万。持续领取联邦及州政府救济金人数总数为 620万人，这符合我们对于劳动力市场并未好转的判断，失业率的下降主要是因为劳动参与率的下降，劳动力市场并未触底，回升则更加遥远。就业数据的长期低迷将会对货币政策紧缩计划产生巨大压力，令加息节奏慢于资产价格的膨胀。

　　虽然短期储蓄率有所下滑，但消费者支出依然拮据。美国 7月零售业销售收入下降 0.1%，在高的失业与负债双重压力下，在政府补贴旧车等刺激计划高峰过后，我们预计消费数据将长期低迷，美国消费者正在为他们的提前消费还债。做为 GDP中最重要的组成部分，消费数据的疲软将令美国整体经济增长乏力。

　　SPDR持有黄金总量保持在 1,065.49吨，缺少新资金注入预示金价上扬之路仍处于蓄势阶段。

　　【技术分析】

　　金价自布林带上轨下滑，如我们预期地接近了中轨，得到了一定支撑。从技术上看黄金震幅正逐渐收窄，本次小波浪上升空间不大，市场可能在 950美元附近蓄集力量，下半年一旦突破则上涨潜力巨大。

　　【操作建议】

　　黄金面临利空因素减弱，有望继续企稳回升，但力度有限，短线只看到 212元 /克。