标题：长江周评：黄金维持振荡态势 以短线为主

　　本周沪金继续保持区间震荡走势，主力合约AU0912周收盘报208.8元/克，较上周上涨2.28元，成交量有所萎缩，但持仓增加5386手至38774手。本周沪金所有合约共成交54040手，较上周减少17926手，持仓增加5566手至39786手。

【相关影响因素】

　　1、黄金供给和需求

黄金上涨及全球衰退冲击了首饰消费，第二季度全球黄金需求下降9%至719.5吨，但是中国的黄金投资需求一枝独秀，逆势大涨47%。自2008年第二季以来，金融市场动荡和对黄金的兴趣上升推动对上市交易基金（ETF）等黄金投资产品的大量买盘。ETF持金量09年前3个月触及465.10吨的纪录高位，尽管在第二季降至56.7吨，但仍远高于08年第二季的4吨。

供给方面，世界黄金协会指出，第二季度,央行转而变成了黄金的净买家，当季官方净买入14吨黄金，上年同期为净售出69吨。今年上半年,央行净售出38.7吨黄金,为1997年上半年以来的最低销售水平。而由于金价一直居高不下，黄金矿产商投资热情增强，部分国家黄金产量提高，俄罗斯黄金生产商联盟公布数据显示，俄罗斯1-7月黄金产量为101.768吨，较2008年同期增加20.96%，其中黄金矿产产量为89.183吨，较2008年1-7月产量增长21.7%。

2、宏观经济和通胀预期

本周欧美公布的部分经济数据继续向好，表明全球经济正在逐步走出衰退并缓慢复苏，但主要经济体的失业率仍居高不下，或将制约拖累经济复苏的进程，此外各国公布的CPI、PPI数据表明目前通货膨胀依然维持较低的水平，缓解了市场对通胀的忧虑。

3、美元指数

积极的经济数据推动本周初美元指数遇支撑反弹，但受到美国大规模财政赤字以及市场预期美联储加息时间要远晚于欧洲等其他经济体等因素的拖累，美元指数在周四时再次下挫至78一线，存在再次考验前期低点的可能性，一旦现有的支撑位跌破则新的下跌空间将被打开，相应的会对黄金产生提振作用。但美元向哪个方向突破还有待更多宏观经济信息的指引。

【行情预测和操作策略】

　　全球经济目前仍处于由衰退转向复苏的震荡阶段，利好的经济数据中肯定会不时夹杂着一些消极的数据，进而造成市场情绪的波动，中国A股市场的疲弱也将成为影响大宗商品价格的一个重要因素，因此短期内黄金仍将难有大的作为。再从技术面来看，黄金仍处于大三角形震荡区间内，那么在操作上投资者还是应以短线为主，待突破三角形区间后再转为中线持有。