标题：仟家信：美元起伏难料 黄金等待突破

　　上周五国际金价在清淡的交投中震荡冲高，纽约盘中一度突破960美元重要阻力，创下三周以来的高点。不过市场依旧密切关注本周美国劳动力市场、制造业以及房市等领域在内的重要数据，以求从中寻找美国经济复苏力度的线索。因此，金价倘若要实现真正意义上的突破，还有待于进一步观察。另外，由于全球股市走势动荡加剧，这可能会抑制投资者对高风险货币的兴趣，故美元走势仍将是金市发展的关键所在。

　　尽管美元和市场风险情绪之间的关联度已经大不如前，但是投资者的交易取向依旧容易受到市场风险偏好波动的影响。在投资者对美国经济复苏倍感质疑的背景之下，如果数据提供的利好不如预期，美元反而可能会更加受益。美国上周末公布的8月密歇根大学消费者信心指数终值降至65.7，创下4月份以来的最低水平，7月份为66.0，6月份为70.8。而此前预计该数据将较8月份的初值63.2小幅上升至64。值得注意的是，作为衡量短期融资市场流动性的关键指标以及企业和消费者短期借贷基准利率，3个月期美元伦敦银行同业拆息(Libor)本周下滑至低于3个月期日圆Libor的水平，为1993年5月以来的首次。也就是说，现在借入美元的利率正式低于众所周知的低收益率货币日圆，这是16年以来首度出现的现象。长期以来，美元一直受益于其相对于其他货币的正利差优势，尤其是相对于日圆，但是美联储明确表示至少在今年年末以前都会将联邦基准利率维持在接近于零的水平，这也意味着投资者出于美元相对利差优势考虑而将资金投入美元资产进行融资套利的兴趣将减弱。美元银行间拆借利率的绝对下滑甚至可能令美元成为一种融资货币，即投资者出于买进更高收益率资产之目的而借入的货币，这势必对美元汇价未来构成极大的压力。多年来，由于金融市场总体上稳定，且只有日本央行将基准利率维持在接近于零的水平，融资套利交易几乎成为投资者为获得利差而建立以日圆为融资货币的套利头寸的代名词。投资者以低成本借入日圆，然后将日圆卖出换取以更高收益率的货币计价的资产，这些货币通常包括欧元、澳元和美元。同时，也包括买入股票、商品等高风险资产。而时至今日，美元相对于日圆的利差出现竟然反转，市场对于美元流动性在一段时间内将保持充足的预期推动货币市场上美元的借入成本降至纪录低位。美元Libor在去年10月份全球市场高度恐慌时曾飙升至4.8%的高位，之后一路下滑至目前的0.38000%；而日圆Libor则由去年的1%以上下滑至目前的0.38875%。美联储低利率货币政策或使得美元的技术性反弹仅会是昙花一现，因此，黄金(210,0.49,0.23%)中长线看涨的大趋势仍维持不变。加上进入秋季后实物消费的逐渐复苏，以及大规模经济刺激计划带来的潜在通胀压力显现，相信在第三季度末至年底，金价走出震荡整理格局的机会颇大，并有望冲击1032美元/盎司的历史高点。当然，本周将有大批重磅数据出台，美元走势仍可能起伏不定，这将对金价走势产生一定影响。

　　技术上，自从今年2月20日创下1006.20美元年内新高以来，黄金呈现明显的三角形整理形态。其中，一边位于4月20日低点864.80美元和7月8日低点904.70美元连线的延长线上，上边线则位于年内高点和6月3日高点989.80美元连线的延长线上。考虑到二条线日渐接近，金价无论突破任何一条线，都可能会引发市场出现大的方向性走势。而金市近期交投区间收窄，也暗示市场即将出现突破走势，但何时突破还不确定。另外，随机指标进一步上扬，表明后市仍有上探的可能；MACD指标持平，平滑的DIFF和正在缓慢下降中的DEA在零轴上方接近交叉。

　　【黄金操作建议】

　　1.今日建议在947美元至949美元区间做多，若有效跌破945美元止损离；963美元至965美元区间止盈。

　　2.也可以在967美元至969美元区间做空，若有效突破971美元止损离场；953美元至955美元区间止盈。