国际黄金期货市场的起源
黄金期货市场的诞生得益于黄金的自由贸易发展和国际货币体系的变革，这不仅仅是黄金交易品种的创新，更是黄金市场的一次革命。目前，黄金期货市场已经发展成为一个24小时不间断交易的全球性市场，最有名的黄金期货市场当属纽约商业交易所（NYMEX），是全球交易量最大和最活跃的黄金期货市场，也是全球最早的黄金期货交易市场（前身为纽约商品交易所COMEX）。
1944年5月，在美国新罕布什尔州布雷顿森林公园，参与筹建联合国的44国代表签订了"布雷顿森林协议"，主要确立了美元作为国际货币的中心地位，协议规定美元与黄金挂钩，1盎司黄金价格为35美元；各国货币与美元挂钩，美国承担各国政府（中央银行）以35美元兑换1盎司黄金的义务。此时黄金无论在流通还是在国际储备方面，功能都有所下降。但因为黄金仍是稳定这一货币体系的最后屏障，所以，黄金的价格及流动受到较严格的控制，各国禁止居民自由买卖黄金，市场机制难以有效发挥作用。
布雷顿森林货币体系中美元占据主导地位，所以，该体系的运转与否同美元的信誉和地位息息相关。20世纪60年代，美国由于陷入越战，财政赤字剧增，国际收支情况恶化，美元的信誉经受极大冲击，各国纷纷抛售美元而抢购黄金，使美国黄金储备急剧减少，伦敦金价暴涨。为了抑制金价上涨，保持美元汇率，减少黄金储备流失，美国联合英国、瑞士、法国、德国、意大利、荷兰和比利时八个国家于1961年10月汇集伦敦建立了"黄金总库"，八国央行共拿出2.7亿美元的黄金，由英格兰银行为黄金总库的代-理机构，负责维持伦敦黄金价格，并采取各种手段阻止外国政府持美元外汇向美国兑换黄金。
上世纪60年代后期，美国进一步扩大了侵越战争，国际收支进一步恶化，美元危机再度爆发。1968年3月的半个月中，美国黄金储备流出了14亿多美元。美国再也没有维持黄金官价的能力，经与黄金总库成员协商后，宣布不再按每盎司35美元官价向市场供应黄金，市场金价自由浮动，但各国政府或中央银行仍按官价结算，从此黄金开始了双价制阶段。
但双价制也只维持了三年的时间，主要原因是美国国际收支仍不断恶化，美元不稳，其次是西方各国不满美国以己私利为原则，不顾美元危机，拒不贬值，强行维持固定汇率。于是欧洲一些国家采取了"请君入瓮"的策略，既然美国拒不提高黄金价格，让美元贬值，他们就以手中的美元兑换美国的储备黄金，引发了欧洲抛售美元、抢购黄金的风潮。最终，西方国家放弃固定汇率，实行浮动汇率。至此布雷顿森林货币体系完全崩溃，从此也开始了黄金非货币化的改革进程。
黄金非货币化地位的确立
黄金非货币化到1978年才正式明确，这一年，国际货币基金组织（IMF）以多数票通过了修改后的《国际货币基金协定》。该协定删除了以前有关黄金的所有规定，同时宣布：黄金不再作为货币定值标准，废除黄金官价，黄金可在市场上自由买卖；取消对IMF必须用黄金支付的规定；IMF出售1/6黄金，所得收益用于建立帮助低收入国家优惠贷款基金；设立特别提款权（SDR）代替黄金用于会员国与IMF之间的某些支付，等等。
在这一时期，黄金价格一直受到国家的严格控制，国家对黄金市场的介入干预时有发生，黄金市场仅为国家进行黄金管制的一种调节工具，难以发挥市场资源配置作用。为了增加黄金市场的流动性，1974年纽约商品交易所（COMEX）推出了黄金期货，1982年引入黄金期权。1994年，纽约商业交易所（NYMEX）合并COMEX成立新的纽约商业交易所（The New York Mercantile Exchange, Inc.，简称NYMEX），也就是目前世界上影响力最大的黄金期货市场。MYMEX的COMEX分部黄金期货合约规格如下：每手100盎司，交易标的物为99.5%成色的黄金，最小变动价位为0.10美元/盎司，最远合约的交割月份距离当前时间长达60个月。
20世纪70年代至今，国际黄金非货币化的结果，使黄金成了居民可以自由拥有和自由买卖的商品，黄金从国家金库走向了寻常百姓家，其流动性大大增强，黄金交易规模增加，为黄金市场的发育、发展提供了良好的经济环境。黄金非货币化的20年来，也正是世界黄金市场飞速发展的时期。
□ .石.印 .金.融.时.报