标题：注意回调黄金风险

　　投资需求大增

　　受美欧央行维持超宽松货币政策的影响，黄金投资需求出现增长。美国CFTC的最新持仓报告显示，基金净多持仓量在截至9月12日的一周增加40175手（约120多吨），增持幅度高达21.77%，基金多头增加44909手，基金空头则增加4734手，基金净多持仓的大幅增加预示金价有望走强。

　　CFTC基金净多持仓与伦敦金价格走势（2007年1月-2009年9月）

　　中国国内黄金的现货需求也在持续增加，上海黄金交易所的黄金现货AU（T+D）的持仓量已经突破110吨，创出历史新高，每日的黄金交割量也上升至7吨，显示出国内黄金现货市场人气兴旺。

　　央行减少售金

　　在经历过此次严重的金融危机后，世界各国央行普遍认识到黄金作为货币储备的重要性，在危机中各国央行甚至出现了净购买黄金，这预示着未来影响金价的官方售金数量将出现减少，对金价长期利好。

　　2009年二季度各国央行的净购买量为14吨，而2008年同期央行为净销售黄金69吨，各国央行在2000年以来首次出现了净购买，因金融危机以后以美元为代表的世界储备货币信心受到影响，各国央行通过买入黄金来规避美元的信用风险和增加支付能力。

　　第三次央行售金协议的签订表明欧洲各央行售金数量有望减少，这对金价走势长期利好。可以看出欧洲的主要经济大国央行对黄金的重视程度在不断提高，经过这次“百年一遇”的经济危机后各国央行愈来愈珍惜其黄金储备资产。

　　在9月份黄金进入消费旺季后，美元进入下行通道，消费需求和投资需求将推动金价走强，金价有望创出历史新高。但黄金的上行高度取决于各国央行在何时将退出刺激政策，如未来美联储退出刺激政策将对金价形成重大利空。此外大宗商品的涨跌也将影响黄金走势，短期如商品出现持续下跌则黄金受通胀预期减弱的影响也会出现回调。