标题：“量化宽松”继续执行 黄金打开上行空间

　　金融危机以来,各国政府为了缓解经济衰退的压力纷纷实行适度宽松的货币政策,使市场流动性空前充足。目前世界主要经济体的CPI都是负增长的,通货膨胀的压力还没有体现出来。但是上个世纪的大萧条告诉我们,政府的经济刺激计划固然可以在困难时期推动发展使经济走出泥潭,而经济逐步复苏时政府如何退出市场、何时退出市场是一个难题。大萧条后期正是由于政府过早过快的退出市场,使原本复苏的经济再次跌入谷底,形成了W型的底部。鉴于历史的经验,日前各国央行也表示短期内不会改变货币政策。

　　宽松的货币政策和庞大的经济刺激计划有助于经济走出衰退的泥潭,同时这些政策也埋下了通货膨胀的种子。在经济企稳进入扩张周期时,市场上过多的流动性会使资产价格和物价快速上涨,制造下一轮泡沫。本轮金融危机终将过去,通货膨胀的预期却已经袭来。黄金作为保值的最佳品种,后市必然受到市场的热烈追捧,投资性需求将是未来主导黄金价格的主要因素。黄金ETF增仓说明市场上投资者投机意愿加强。

　　黄金存在价值洼地

　　美元长期走弱的趋势没有改变,本次金融危机的发生使美元的国际储备货币地位减弱,世界各国都试图寻找新的全球储备货币,但是美元不会轻易的退出历史舞台,对于美国而言尽可能延长美元作为国际储备货币的地位是很有利于美国经济的。美元长期走弱将是一个曲折前进的过程,而新的国际储备货币的产生也不可能是一朝一夕的事。黄金国际结算的功能未来将继续发挥作用,同时美元的走弱使部分资金流向其他资产包括黄金。

　　2009年以来,金属、能源引领国际国内的大宗商品大幅上涨,同时经济数据显示全球正在缓慢的复苏。但是黄金在2月份冲击1000美元/盎司失败后进入盘整,没有出现大的涨幅。相对而言黄金的价值处于低位,未来具有很大的上涨潜力。

　　黄金作为一种带有很强金融属性的商品,国际金价的变动是多样性需求综合影响的结果。当代社会黄金日益被人们当成资产来处理对待,用来对冲自己在其他投资的风险。目前金融危机使世界经济处于谷底,复苏之路充满荆棘,人们比任何时候都需要保值增值的资产。黄金在这种特殊的历史时期有极其重要的作用,投资性需求将主导未来价格走势。现货市场的稳定发展,政府宽松的货币政策以及经济刺激计划所带的通货膨胀以及美元的长期走弱或将打开国际金价新的牛市时代。