标题：金价破千美元走低 绕道影响内地实体经济

每经记者刘琳

话题缘起

9月8日，国际现货黄金价格自金融危机爆发以来再度突破1000美元大关，至18日截稿时分，国际现货黄金亚洲尾盘保收1012美元每盎司。也就是说，金价稳居千元高位已数日。

与黄金价格“狂飙突进”形成鲜明对比的是美元指数却持续走低。9月17日亚欧市场美元指数盘中一度跌至76.01点附近，创下近一年以来的最低点。

美元贬值的另一面是人民币升值。9月9日，在黄金破千的第二天，美元兑人民币汇率突破了683，贬至682.92，其后几乎一路走低，在9月18日达到682.71，人民币持续升值。

黄金现价在经历了短期狂欢后，是调头回转还是扶摇直上？金价破千、美元贬值、人民币升值，对中国经济复苏有什么影响？我们邀请三位专家对此进行解析。

金价或仍走强

下周黄金价格或许还会走强，但是年内达到1100~1200美元每盎司的预期过于乐观。估值1039美元是一个关口，金价很可能在这个点位上掉头回落。

NBD：各位专家，你们好！近期，黄金现货价格大幅上扬，你们认为这背后的推动力是什么？

蒋舒：我认为最新一轮黄金现价的暴涨，不外乎是年初便显露的两大原因：第一是市场对美元贬值的预期；第二是对通货膨胀风险的忧虑。

为什么这两个老原因会带来金价新的暴涨？我观察了纽约期货交易所的机构投资者持仓情况，最近一周，诸多基金对黄金的持仓量增加幅度接近30%。虽然这一比例从历史数据上看不算离奇，但这是进入2009年以来，单周持仓量涨幅最大的一周。这就解释了为什么黄金现价会在短期内急剧冲高：一方面，大笔资金进来，显然会推高价格；另一方面，由于此前黄金价格连续数月不振，因此对资金的敏感度很强，波动也就很大了。

这些基金为何会迅猛提高黄金的持仓比例？有两种可能：第一是为了达到短期炒作获利的目的；第二可能是他们在重新调整资产配置。

何志成：此轮黄金大涨，根本上说还是各国的宽松货币政策释放了过多流动性所致。而从短期看，确实能发现市场炒作的气氛很浓，近期的一系列敏感事件，也助涨了这样的气氛。一个是美国总统奥巴马要推行医疗改革。此前，随着金融市场逐渐稳定，市场对美国财政赤字的忧虑也有所缓和。但是，医改的推行将要新增覆盖约4000万人，必然需要大笔资金注入，这又引起市场对美国财政赤字的紧张。市场担心政府会通过发行国债的方式筹资，所以资金从美元逃离，向黄金寻求保值。另外，贸易保护阴影也是一个因素。轮胎特保案让很多投资者担心中国是否会减持美国国债，这也成为了近日黄金市场炒作的一个助力。

NBD：现在市场普遍呈现乐观预期，认为年内黄金价格能够达到1100美元到1200美元每盎司，几位专家是否有这种信心？

蒋舒：我认为短期内黄金价格还会走强，而且保持在1000美元之上高位震荡。但是，从中长期看，上涨空间有限。因为美元贬值、通胀预期这两个助推力量都已经被炒过好几轮了，能发挥多长的持久力，我表示怀疑。

何志成：可以肯定的是，下周黄金价格还会走强，继续升值。但是，年内达到1100~1200美元每盎司的预期过于乐观。我估值1039美元是一个关口，金价很可能在这个点位上掉头回落。从中长期看，黄金长期升值缺乏支撑，相反还有催其下跌的动力。一个比较重要的因素就是美国先期刺激政策有可能逐渐退出，这将影响股市，从而使现在正朝着10000点迈进的美股止步。而黄金、股市、国际大宗商品以及非美货币，向来是同方向联动的。

NBD：对于国际黄金价格的上涨，我国投资市场反应也很迅速，现在人们通过购买金饰、金条的办法来投资黄金的热情高涨。何老师，您认为黄金是不是一个中长期投资的明智选择？

何志成：我认为现在没有追涨的必要。金价也许过不了多久，就会给大家一个在低位买入的机会，金价不会是永远涨上去的。从半年来看，我认为维持在900~1050美元每盎司是个合理价位。此外，由于黄金是零利率，如果为了增值，持有黄金会损失不少机会成本，因为还有炒股、炒汇等很多货币投资的方式，这些都比黄金增值快。如果为了保值，黄金倒不失为一种选择。因为黄金的属性趋于平稳，不会像其他投资品种那样大幅贬值。

因此，我建议投资者可以将自己资产中的一小部分，用于黄金投资，主要就是为了保值。配置的比例过多，就不划算了。