标题：至少三大因素将支撑金价 黄金投资“钱”景可期

　　目前至少有三大因素将支撑金价：首先，美元走软推高金价；其次，油价支撑金价走高；第三，全球通胀担忧仍然严重，黄金作为抵御通胀的首选资产可望受到追捧

　　往年的惯性思路突然在今年行不通了，黄金走势时而跟随汇市，时而跟随商品市场，风险偏好的不稳定性，让整个金融市场陷入迷茫。

　　今年8月以来，创出本轮反弹新高的国内股市忽然暂别上升通道，调整态势明显。与此同时，近期黄金市场却呈现走出盘整，震荡上行的格局。

　　黄金投资渐受青睐受国际资本市场动荡影响，黄金作为避险资产的吸引力近期得到提升。同时，由于金价坚挺，国内一些城市已出现稳健投资者将注意力从股市移向金市的状况。那么，本轮金价的上升行情能维持多久？

　　专家认为，目前至少有三大因素将支撑金价：首先，美元走软推高金价；其次，油价支撑金价走高；第三，全球通胀担忧仍然严重，黄金作为抵御通胀的首选资产可望受到追捧。

　　但必须指出，目前也有一些不确定因素影响金价：一方面，在美元的压制下，黄金近期没有快速上升的条件；但另一方面，随着秋季到来，印度的礼品购买旺季及西方圣诞节都有望带动全球黄金需求量上升，如果配合黄金投资需求增加，四季度金价可能上台阶。

　　关注黄金未来走势为避险，人们很容易想到买黄金。但金价已到高位，是否还有买来保值的必要？从这一轮经济危机看，当用于工业和珠宝业的黄金数量因经济衰退而大幅下降时，投资者的强劲需求却依然推高金价。如今年4月，当通胀预期重新抬头时，金价升至900多美元/盎司，6月初则进一步达到983美元一盎司。这一变化趋势显然与全球资金避险需求相对应，换句话说，买黄金防通胀是可行的。

　　但另一组历史数据却令人得出相反的结论，有专家认为，黄金在动荡时期表现最好，但在其它时期则表现为风险大、收益小。过去40年里，黄金比标准普尔500股票指数的动荡幅度要高三分之一，但其投资回报却更低，年回报率是8.4%，而标准普尔指数的回报率是9.1%。而且，黄金在相当长一段时间内表现过于平庸，当金价在1980年1月达到850美元/盎司之后的2个月，却大幅下挫44%，直到2008年1月才回升到850美元/盎司。换句话说，在累计通胀高达175%的28年光阴里，黄金价格却保持不变。

　　到底哪一种观点更具说服力？其实，判别金价是否能继续攀升从而表现出抵御通胀的作用，最重要的因素在于黄金的供求关系，即投资需求、避险需求、工业与珠宝业需求的总和与产量之间的关系。

　　事实上，随着中国、印度等亚洲新兴国家崛起，黄金消费的市场格局与40年前、20年前的情况已是天壤之别。尤其2000年以来，中国居民黄金投资与消费的需求快速攀升，金矿开采量却每年下滑，与此相对应的是金价从2002年起至今已猛涨3倍。因此，用过去的历史数据判断未来的金价走势是否具备防通胀作用，显然有失公允。

　　业内人士认为，黄金未来走势值得期待，需求不减将支撑金价再次跨越1000美元大关。黄金仍处于上升通道中，预计未来几年仍有每年10%左右的回报率。