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在美元持续疲软等因素支撑下,黄金上升势头强劲,于近日再度创下历史新高。
从2001年开始的大牛市至今,国际现货金已经由257.6美元/盎司上涨至1070.40美元/盎司,上涨逾3倍。申银万国期货首席分析师张敏杰认为,随着美元贬值、通货膨胀因素越炒越热,市场对政府财政政策、货币政策的不信任情绪增加。如果有投机因素的持续作用,黄金甚至可能成为“21世纪的郁金香”,看多至3000、5000美元上方都有可能。
或形成新的价格中枢
2001年“9·11”事件后,黄金进入新一轮牛市,并一直延续至今。2008年底,在强烈的避险需求下,黄金与国际油价走出相反的趋势,并于近期放量大涨,不断创出历史新高。
中金公司有色分析员卢扬认为,从历史数据看,黄金牛市行情通常会持续10年左右。“金价近期屡次突破千元大关,重新界定了市场对黄金的认知,黄金有望在此区间形成价格中枢,但是涨幅要受到美元走势的制约。”
卢扬表示,黄金目前平均现金成本在500美元/盎司(让50%的企业能够现金盈利),考虑黄金开采的年限、高风险、高投入,黄金的合理价格应超过800美元。成本的支撑使得黄金价格较难下跌。
广发期货黄金分析师冯亮表示,在美元霸主地位动摇、新的国际储备货币遥遥无期的背景下,短期内黄金实质上正在充当部分美元的地位。预计2010年2月份前,国际现货金价应该能上看到1200至1300美元/盎司。
卢扬表示,作为货币,黄金价格的最主要决定因素还是美元。
美元近期“跌跌不休”,美元指数本周创下75.45年内新低。但美国官方或其他国家央行并未干预美元,表明世界各国央行已基本达成一致,默许美元循序渐进地进行贬值。
张敏杰表示,美元身兼世界储备货币和国家货币两个角色,美国债务规模继续扩大、财政赤字、大银行机构存在巨额待剥离“有毒资产”等,使得美国在开动印钞机向全世界掠夺财富的过程中,必然经历币值衰弱的过程。在弱势美元情况下,全球有将储备多样化的需求,金价将维持强势。
“去套保化”助涨金价
值得注意的是,随着金价多次突破千元大关,走出单边上涨行情,市场参与者的套保意愿被削弱,“去套保化”成为本轮黄金大涨的导火索之一。
今年7月到9月,Barrick公司减少了240万盎司的固定价格合约,相当于同期全球黄金矿产量的1/6。全球主要黄金矿产商AngloGoldAshanti2009年总的“去套保”头寸将达190万盎司,占其全年产量的近40%。按年率计算,今年黄金的去套保化头寸逾400万盎司。
美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的9月报告显示,银行空头持仓占比下降至30.9%,最大的三家银行空头持仓仅占19.6%;而在今年2月份的报告中,最大三家银行空头持仓比例一度高达30.7%。
广发期货黄金分析师冯亮指出,金融海啸以来,由于对于未来货币贬值的强烈预期,市场开始一致看好黄金,使得矿产商、银行等机构不得不减少套保头寸,而套保头寸的下降助涨了黄金价格。
看多气氛激发投资热情
对普通投资者而言,随着黄金市场的格局变动,对黄金的投资需求正逐渐成为黄金需求的主体。世界黄金协会统计数据显示,今年第二季度投资需求已经占到了黄金总需求的31%,高于上年同期19%的比例。
根据CFTC的统计,大多数投机商对金价看涨,使得看涨买盘持续创历史纪录。截至10月6日当周,CTFC黄金期货基金净多头持仓达历史性高位——239,668手,近一个月净多头持仓均在23万手以上。
同时,全球最大的黄金ETF-SPDR近期扩仓较为频繁,显示对金价中长期趋势的看好。SPDR近一个月内增仓近50吨,截至9月29日,SPDR持金量高达1109.31吨,较年初增加了329.1吨,增幅达42%。
东证期货分析师陆兼勤表示,随着澳大利亚央行的加息,全球各主要国家退出政策出现分歧,加大了汇市的波动风险。资金纷纷撤出汇市,转投黄金市场,使得前一阶段的返货币现象出现逆转。
国内黄金市场亟须整合
目前,国内投资者参与黄金交易的合法渠道是上海金交所的黄金T+D、期交所黄金期货和商业银行的纸黄金、现货金,天津贵金属交易所和位于北京的中国期货交易中心也正在筹备中,国内黄金交易方式和投资方式正变得越来越多样化。
我国去年已成为第一大黄金生产国,黄金消费列入全球第二。世界黄金协会的统计数据显示,今年二季度,全球最大黄金消费国印度的黄金需求量为109吨,同比下降38%,我国上升11%,达到89.6吨。广发期货黄金分析师冯亮指出,印度的黄金消费主要出于宗教原因,居民消费能力并不及中国,中国将有望很快超过印度成为第一大黄金消费国。
业内人士普遍表示,虽然我国黄金消费量越来越大,但黄金市场的定价权仍然掌握在西方发达国家手中,国内的黄金市场需要整合才能掌握定价权。
冯亮认为,黄金在国内多个市场有交易,交易市场比较分散,会对市场规模化发展形成不利。（印峥嵘）