标题：鲁证期货：下档支撑面临考验 黄金调整有望延续

　　上周黄金市场横盘震荡，波动区间收敛于前一周之内。COMEX12月期间交投区间1048.9－1069.0美元，周末报收于1055.6美元，微幅上涨1.0美元。因金价涨势停滞，仓量双减。上海黄金期货同样呈现窄幅盘整走势，主力合约1006最高234.86元/克，最低230.17元/克，最终报收于233.20元/克，收涨2.82元。

　　二、行情走势分析

　　近期主导金价运行的仍然是美元贬值的主题，但是对比前期表现来看，金价近日对于美元反弹似乎更加反应灵敏，相反对美元创出新低的情况却似乎借力不足。这一方面因为黄金是最先对美元贬值做出反应的商品，早在其他商品上涨之前黄金已经以突破性的涨势对美元贬值的预期做出了反映。因此在美元真正迭创新低的情况下，黄金反而显得平淡无奇了。除非美元进入一轮新的下跌周期，否则其对于金价的提振作用将减轻。另一方面，外汇市场和股市经过连续上涨之后，上升动力有所疲乏，引发市场关于超买修正的猜测，同时对于阶段性过度超跌的美元也存在反弹的预期，这就使得黄金相应受到一定的上行阻力，令多头犹疑不决。

　　美国股市周五收盘走低，铁路运营商Burlington Northern发布的疲弱预期令投资者对货运需求这一宏观经济晴雨表的状况感到担忧，周五的普遍走软使得道琼斯指数跌破10000点心理关口，也导致三大股指扭转了连续两周上涨的势头。多种因素促成了股市周五的下跌，其中包括美元走高，以及英国经济连续第六个季度萎缩，引发了投资者对全球经济走势的担忧，而这正值投资者寻找能够支持股市延续涨势的证据之际。过去7个月来标准普尔500指数已累计上涨60%。现阶段美国股市的涨势停滞利空金价上涨。另据消息人士透露，俄罗斯政府希望在今年年底前，从国家贵金属库Gokhran中，向全球市场出售20－50吨黄金。这将成为该国自1991年秋季以来的首次大量销售黄金。而今年前九个月，印度黄金进口量为131吨，年率大降58％。黄金消费情况显然也受到了金价大涨的影响。

　　尽管我们前面分析了近期金价涨势停滞的原因，但是黄金市场的整体上行基调并未改变，因为美元的整体市场运行环境并未扭转。虽然近几周各国政府纷纷对美元下跌表示不满，但是美国政府不会因几句无关痛痒的谴责就放弃自己促进经济增长的制胜法宝。甚至对比以前的言行不一，现在他们连口头表示“强势美元”都省略了，可见其将进一步默认美元“缓慢而有序”的下跌。只要这种“温水煮青蛙”的策略没有激发市场激烈的反映，那么美国官方恐怕是不会做出干预的。基于此，黄金总的上行趋势不变，中途的调整和停顿并不能改变大的趋势。

　　从技术上看，美元指数呈现严重超卖，近期出现超跌反弹的可能还是比较大的。而相应来说，黄金近期的调整态势恐将延续。不过，黄金价格此次调整最大下跌幅度不足3％，且在1050美元处形成支撑有筑平台修整的趋势，强势调整的态势或将意味着金价进一步回抽空间有限。技术指标依然指示调整，预计短期金价盘整走势仍将延续，但是方向选择当在不远。上方关键阻力1070美元，下方重要支撑1050美元。任何一边的突破都将引发一波小的趋势。再下方支撑在1033美元。

　　三、后市展望

　　综合来看，黄金整体上涨的趋势保持良好，但短期调整态势有望延续，或将再次测试下档1050美元的支撑力度。预计本周或将呈现调整后突破的走势，因周内多项重要数据即将公布，所以市场不确定性较大。建议投资者保持谨慎思路，等待突破后跟进操作更为明智。（鲁证期货有限公司 张晶）