标题：激情的贵金属黄金和它的兄弟们

“十一”黄金周已过去半个多月了，但留给投资者的仍是澎湃的激情。然而您可能没意识到，除了黄金之外，钯金、铂金、白银等其他贵金属也可以成为投资的备选标的。

黄金

“跌两步走五步”加仓要谨慎

走势分析：短期可能回调 年底投资风险加大

10月8日，国际现货黄金价格创出历史最高的1061美元/盎司，这一价格比前期历史高点整整高出30美元。14日，现货黄金价格再创历史新高1070.4美元/盎司。与此同时上海黄金交易所现货价格出现历史最高234.54元/克。9月初以来，金价已上涨了12%。

美元疲软是推动此轮金价高涨的直接动力。鉴于美元的表现将会继续黯淡，此外全球各国为拯救经济而大量注入的流动性，各国央行开足马力大印钞票，必然为未来的通胀埋下祸根，通胀因素也将继续支持金价长期上涨。预计在接下来的两个月内，金价将有望到1100美元/盎司附近，但随后将会有一个较大幅度的技术回调，可能会回调到1040美元/盎司附近。相对来说，年底黄金投资的风险将加大。不过更长来看，黄金涨势依然可期，预计明年的黄金均价整体将会上升到1000美元/盎司以上。操作建议：趁回调时逐步加仓

建议投资者可以在此次回调到1040美元/盎司附近，谨慎逐步加仓买入。对投资实物黄金来说，建议投资者像基金操作一样操作黄金，采取长线投资、定投、看涨投资的策略，相对来说比较稳妥。

对于参与上海黄金交易所延期交易的客户以及黄金期货的投资者，要更加谨慎地建仓、加仓，最好以“见好就收”的方式逐步建仓。截至目前，此次行情已三次突破1000美元，很多投资者在1000美元附近做空单，然而在技术回调中未及时跑出，导致错失良机。当此之时，蜂拥的空头持仓者千万不要重蹈覆辙，决不能意气用事，盲目赌气做单；在涨势未减的大趋势下特别要注意止损，这样留得青山在，才有机会重新开始新的操作，才有机会获利。

总的来说，目前市场是在“跌20美元又迅速上涨50美元”的台阶上“跌跌撞撞”地前行，一方面可以看到底部在一步步抬高，整体趋势依然看好，但另一方面应注意到短期下跌的风险，空单操作者需更加谨慎行事，尽量清醒地面对今后波动的黄金市场。张威

（作者系上海黄金交易所注册交易员。2002年进入黄金投资交易行业，从事黄金及其他贵金属交易至今，擅长上海黄金交易所各交易品种及与其他相关品种的套利操作。）O輦輵〇

钯金

涨势凌厉远胜黄金

在榆林上班的王先生近日说起他一位朋友的投资经历，连连咋舌：年初投资了100万元，现在变成了200多万！而让他这位朋友收益翻了一番还多的投资品种不是股票、基金，不是房子，也不是黄金，而是钯金。

记者查阅了一下钯金的历史价格，今年年初钯金价格一度低至35.54元/克，近期最高已涨至73.65元/克。在国际市场上也是如此，钯金从1月2日的190美元/盎司左右攀升至目前的近300美元/盎司，涨幅高达57.90%，而同期黄金涨幅仅有15%左右。难怪有人用“凌厉”一词来描述钯金最近的涨势。

据一位懂行的人士介绍，钯金走势和经济环境密切相关，尤其是和汽车业紧密联系。如果未来汽车行业能进一步复苏，预计钯金的价格还有继续回升的空间。因为钯金历史上曾最高达到288.81元/克，2008年也曾有过132.26元/克的较高历史记录，而目前的价格距离上述历史高点还有一定差距。

据了解，除了钯金外，同期铂金的涨幅也达到40%左右。钯金和铂金同属于铂系金属，今年开始都是随着国际经济形势的好转而开始反弹的。

白银

是黄金的影子但门槛低得多

投资大师吉姆·罗杰斯在上周五的“华山论剑”上不止一次地向大家“渲染”了投资大宗商品市场的必要性：通货膨胀确实是不可避免的问题，投资者一定要学会保护自己，而保护自己的最好方式就是拥有真正的资产，不管是铅、锌、铜还是棉花、糖、可可。在一位提问嘉宾问他“我手头有1000万元闲置资金该怎么投资”时，他仍然建议是投资大宗商品，他说中国目前有上海、郑州、大连三个商品交易所，还有上海黄金交易所都可以选择。除了上述举例的大宗商品外，他还特别建议说，如果想投资贵金属，目前可考虑投资白银，因为目前金价已达历史高位，如果调整通货膨胀因素，金价实际已达2000美元/盎司，而相比起来，白银距离历史高位还有一定差距，还有上升空间。

不光这些，白银相比其他贵金属还有一个优势是，投资门槛更低。中国民生银行西安分行财富管理部的李莉表示，对于想投资贵金属的“生手”来说，可以先投资白银练练手，因为白银的价格走势、影响其价格的因素与黄金基本类似，所谓的“白银是黄金的影子”，但投资门槛却低很多。以延期交易业务为例，个人黄金延期交易做一手需要资金两万多元，而个人白银延期交易做一手只需几百元。

投资要诀

跌了再买 越跌越买

“目前正处在商品持续增长的一个阶段，未来很长时间内商品价格都会持续提高，大概20年。”在听完罗杰斯讲投资商品市场的好处后，“华山论剑”会场的一位嘉宾表示：“看来如果有闲钱，一定要想办法把一部分货币变成金条放着，或者当个农场主也不错，就像他所说的那样。”

不过，最好在燃起投资大宗商品热情的同时也保持理智。首先，据一位熟悉贵金属投资的人士介绍，像钯金、铂金这样的贵金属都存在一个缺点，就是渠道买入和出手很少，黄金也只是相对好一些；第二，投资黄金最好不要与买金首饰等同，因为首饰附加了设计费、厂商品牌等费用，买钯金和铂金首饰作为投资也不太可取；第三，不要盲目追涨，而要敢于跌了再买、越跌越买，就像罗杰斯所做的那样；第四，如果做延期交易这样的保证金交易，建议只把资金的1/3拿来建仓，其余资金留作保证金，因为如果你不留够保证金，就算你看对了方向，但也可能在还没撑到获利的那一天就得因保证金不足而不得不平仓。

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商业银行将独享个人黄金延期交易“蛋糕”

今后，个人如果想从事黄金延期T+D交易，将只能通过商业银行进行。近日记者获悉，在本月中旬上海黄金交易所召开的会员大会上，公布了这一通知，但细则还没出来。金交所综合类会员今后将不得向个人提供黄金延期交易服务，已在综合类会员开户的个人也将逐步被要求转移到银行。

有分析认为，之所以让综合类会员淡出个人黄金延期交易，是相比银行来说，综合类会员公司质量参差不齐，在涉及个人客户交易的过程中出现了挪用保证金等问题，“这其实与当年证券市场发展初期证券公司所出的问题如出一辙，为了规避风险，保证个人投资者权益，金交所对综合类会员搞了个‘一刀切’，就是无论是好是坏，都不让你做。”这位人士无奈地表示。

作为首批开展个人黄金延期交易业务的两家金融类会员单位，日前，兴业银行西安分行和民生银行西安分行的人士也分别证实了此消息。但他们都表示，这一“平移”对银行个人黄金业务基本没什么影响。对于个人通过银行做黄金延期交易与通过黄金公司做有何区别？业内人士分析说，银行最大的优势就是资金雄厚，但具体执行不够灵活，而且因为客户群众多，很难做到一对一的服务。

因此，虽然黄金公司等逐步淡出个人黄金延期交易业务，但随着越来越多银行加入，个人炒金的渠道还是会变得越来越多。本组稿件除署名外由本报记者 刘莉 采写