标题：陶行逸：即使中国宣布购买IMF剩余黄金也不足为奇

　　和讯特约

　　经过10月份下旬两三个多星期的震荡整理之后，黄金价格再度踏上了腾飞的翅膀，到目前为止已经创下了1087.54的历史新高。从黄金的走势来看，印度央行宣布向国际货币基金组织（IMF）购买其持有的200吨黄金，无疑是刺激金价这次飙升的首要因素。之前IMF曾宣布将向印度央行销售400吨黄金，从而引起了市场上的猜测，因为计划出售的黄金数量将导致市场供过于求。这次印度央行向IMF购买黄金的均价为1045美元/盎司，现在金价已经涨到了1080的水平，这笔交易的总金额为67亿美元，也就是说印度央行已经赚了2.18亿美元。无论从短期、中期、长期来看，印度都是这笔交易的大赢家。通过这次买金，印度的黄金储量达到557.8吨，一下子从357.8增加了55%。

　　今年8月份IMF和最新签订的央行售金协议（CBGA）一起同时宣布将售出403吨黄金，现在剩下的悬念是：剩下的203吨黄金将在什么时候售出？售给哪个国家？中国和俄罗斯在今年3月份都强调了黄金在其多元化的外汇储备中的地位，中国更是将其黄金储备从600吨一下子增加到1054吨。因此，中国现在是这批黄金的第一个竞争者，中国正逐渐将重心从美元转向黄金，它现在希望在外汇储备中增加更多的黄金。所以即使中国宣布购买IMF剩余的黄金也不足为奇。

　　最近投资者大肆购买黄金，甚至各国央行也纷纷加入了买金的行列，主要的推动因素有两点：一个是美元贬值的忧虑，另外一个是通货膨胀的预期。我们在2009年初就已经看到，投资者正在寻找替代美元的投资产品。尽管每年的夏季，尤其是七八月份是黄金的淡季，但是整个2009年夏季金价都维持在900美元/盎司的上方运行，凸显出黄金的抗跌性和投资者长期看多的决心。随着经济的复苏，通货膨胀问题又摆在市场面前，黄金再次被人们追捧。无论是大型基金还是个人投资者，黄金的投资需求一直是金价从700美元/盎司飙升至1087美元的主要驱动力。

　　自从十月初黄金站上1000美元大关之后，在十月份的余下时间里一直在1000美元的上方整固，虽然短期黄金的价格有所下跌，但是只是黄金价格对短期超买的调整而已。从最近几个月的上涨来看，驱动金价的最主要因素是投资需求的增加（尤其是机构、对冲基金和央行），这些机构的需求通常会持续较长的时间，尤其是现在美元长期前景不乐观的情况下，使得投资者更是对黄金趋之若鹜。保守估计今年涨到1200到1300的可能性还是比较大的。

　　从最近全球各大金融市场的相关性来看，十月份下旬美国股市的调整，无疑是推动金价跌破1043的区间下轨，并跌至1025的主要原因。随着周一美元反弹、股市和油价下滑，全球市场显示出，它们尚未从一年前金融危机的阴影中摆脱出来。尽管全球经济出现了明显的复苏迹象，美元却仍被视为避风港，在投资者避险意识增强时走强，在投资者信心增强时走软。

　　现在十月份刚刚过去，从历史经验来看，十月份通常不是金价表现最好的一个月份，还有股市也通常会在十月份有所调整，最近几个星期美股的大跌印证了这种历史经验。根据历史经验的统计，9月份、11月份、12月份是黄金表现最好的几个月份。十月份过后，随之而来的是西方的感恩节和圣诞节，紧接着是中国的新年，这些都是黄金的需求大幅上涨的时期。大型交易商一般会在这些节日之前就提前买入黄金，所以黄金的实际需求会从11月份就开始增加。

　　金顶黄金投资集团总裁兼首席投资 陶行逸

　　作者观点不代表和讯网立场