标题："黄金K线"牵动A股心率 通胀预期关注人民币升值

   近期黄金价格迭创新高，站在黄金投资者的角度来看，全球去年底以来的大举放贷可能引发比较严重的通胀。然而，从美国的长期国债来看，收益率仍然较低，显示投资者对通胀并不是太担心。如果通胀不会再现，那么黄金投资的火热则有另外一层意味，那就是人们对美元投上了不信任一票。就A股市场而言，可以寄望的是在黄金继续盘升逻辑下，人民币拓展升值空间。当然，同时也会招来对通胀预期的管理。

    不同寻常的金价上涨

    从历史规律来看，当市场短期利率相对长期利率处于低位时，人们习惯性地喜欢投资黄金，因为长期利率处于相对高位时，反映出通胀预期升温。

    不过，今年以来，特别是这一波黄金价格上涨，却跟上述规律发生了背离。自8月初以来，金价涨了约17%，而美国10年期国债收益下滑近15%，这表明投资者在推高金价的同时，还在购买美国的长期国债。那么，金价为什么会如此强劲呢？如果从国债价格走势来看，市场显然不相信会有恶性通胀发生。但如果没有预期中的恶性通胀，那似乎也不足以构成金价如此强大的上涨动力。

    此外，从股市来看，黄金价格的上涨同样显得异常。有部分观点认为，股市是经济的先行指标，股市上涨往往预示着经济好转。如果经济向好，通胀和加息也会在不久之后如期而至，而一旦出现通胀，黄金当然是一个相当好的保值资产。这应该是支撑黄金价格上涨的核心理由。但是，从黄金与股市的历史走势来看，资料显示，采集近50年的交易数据作为样本，黄金与股市的相关性为-0.15。而目前在黄金上涨的同时，股市也在上涨