标题：黄金股：该买还是该卖？ 私募称没有必要再看

　　紫金矿业(601899,股吧)或有机会

　　11月26日，现货黄金价格接近每盎司1200美元，这一资本市场最具代表性的品种本月以来已经上涨接近15%。

　　与此同时，A股市场的黄金股上冲热情依旧不减。11月24日，在市场遭到利空偷袭暴跌的情况下，黄金股始终保持坚挺，而25日更是在中金黄金(600489,股吧)（600489）、山东黄金(600547,股吧)（600547）的带领下演绎集体疯狂。26日，稍有获利回吐迹象。

　　“这完全是资金推动的行为，黄金的价格已经脱离价值。” 深圳私募基金圆融投资执行董事冉兰接受本报记者采访时说。

　　面对疯狂的金子，投资者眼下多了一份犹豫。估值高企的黄金股是应该高位卖出，还是继续买进？金价上涨的预期一日不消散，这场围绕黄金股的博弈也就不会轻易结束。

　　金价狂未了

　　“往后黄金价格肯定是要越来越贵的，这不是我们个人的想法，市场就是这种预期。今天黄金是315元每克，320元马上就会到来的。”11月24日，记者来到位于海淀区翠微商厦的周大福专柜，售货员对黄金价格的上涨都颇有微词。

　　的确，各方因素都在支撑着黄金价格的上涨，黄金的核心功能是保值和避险。在后经济危机时代，自2009年以后，商品市场中，黄金价格的上涨最为稳定。短期最主要的支撑莫过于美元走弱，对冲黄金价格强势。

　　“目前美元预期走软使得国际货币体系不稳定因素骤增，这导致黄金价格被重估。黄金在一定程度上已经失去了其内在价值，它一定是虚高的，更不用说黄金股，但没办法，这个市场炒的就是预期。”冉兰似乎并不认同市场对黄金价格的追捧。

　　“随着通胀风险在不断积聚，各国央行纷纷下调利率水平，增加流动性，市场高涨的避险情绪导致投资者对黄金的需求大幅提升，从而也推动金价大幅上扬。”东北证券(000686,股吧)有色金属行业分析师诸利达这样向记者分析。

　　买卖不能一概而论

　　在金价有效突破以后，黄金股走势也不断“爆棚”，市场机构对于黄金股的预期仍然偏向乐观。

　　“虽然，不能否认黄金价格的上涨将会增厚黄金上市公司的每股收益，但黄金股的选择不能因为黄金价格的上涨而一概而论。这道选择题首先要看投资者对于黄金价格的预期，并不是绝对的卖点或买点。”信达证券有色金属行业分析师范海波说。

　　记者利用wind数据统计，自今年以来，截至11月26日，A股市场5只黄金股中，中金黄金（600489）、恒邦股份(002237,股吧)（002237）走势最为凌厉，分别上涨270%和278.6%，而紫金矿业（601899）、山东黄金（600547）、辰州矿业(002155,股吧)（002155）的走势要稍稍逊色，其中紫金矿业涨幅最低，为127.9%。

　　而从估值上来讲，中金黄金和辰州矿业142和138倍的市盈率远远高于其他黄金股，紫金矿业的市盈率最低仅为40.86倍，恒邦股份和山东黄金的市盈率为70倍和73倍。

　　正如范海波所言，中金黄金的估值已经明显偏高，而紫金矿业还处于被市场低估的水平，投资价值明显。“黄金股该买进还是卖出，这也要看投资者的投资风格，对于整个行业而言，我们还是看好的。”

　　从近日黄金股的走势上也可以看出，山东黄金与紫金矿业的走势要比其他三只黄金股更为强劲。不过，黄金股短期出现高位以后，很可能出现获利回吐，投资者在淘金的同时要注意规避回调风险。

　　浙商证券有色金属行业分析师林建建议投资者，可以买进基本面良好、估值偏低的紫金矿业，其大股东陈发树抛售股票的负面影响已经逐步消除；而辰州矿业盈利能力不断取得提升、成长性良好，且估值偏低，也可作为投资标的。

　　不过，对于黄金股，私募人士冉兰显然有不同的看法，“我认为没有必要再看黄金股，大量资金对黄金价值的炒作造成了金价的上涨，这种上涨已经脱离了其实际价值。”