标题：亚洲锂王挑战路翔 中金黄金已装不下千吨黄金

　　恒邦股份可以作为类似苏宁，长期股本扩张红利的投资对象考虑

　　理财周报见习记者 林芬/文

　　中金黄金：

　　超千吨黄金储备的股本需求

　　有色金属领域的争夺正在日趋白热化。现在我们知道，山东黄金去年的10送10，醉翁之意在为集团公司注资做铺垫工作，中金黄金也极有可能如此走棋。11月3日，中金黄金又拿下了母公司在7.45亿元资产，中金集团旗下巨量的黄金储备，正逐步走在注入上市公司的路上，这对中金黄金的股本提出更高要求。此外，目前中金黄金拥有多个在建项目，明年增产预期明确。今年前三季度营收119.08亿元，净利3.66亿元，每股资本公积金就高达2.97元。去年年度利润分配及资本公积金转增股本以3.59亿股为股本总数，资本公积金每10股转增12股。

　　恒邦股份：

　　长期股本红利的投资对象

　　同为黄金股，但恒邦股份的模式与中金黄金迥然不同。对于一个资源储备不是很丰富、以处理复杂金精矿为核心竞争力的企业来说，其成长性在于募集资金投产新项目。需巨资的复杂金精矿综合回收技术改造项目”的建设，预计12月底完工，目达产后，黄金新增产能8.63 吨，相当于再造一个恒邦；问题在于，恒邦目前资金面很不宽裕，很可能有再融资动作。作为民营中小板上市公司，恒邦股份做强做大的欲望比国有企业要大得多，不断的扩张股本，以驱动资产的成长，是必然的选择。今年三季度每股资本公积高达2.66元，仍有高送配的潜力。恒邦股份可以作为类似苏宁，长期股本扩张红利的投资对象考虑。

　　大洋电机(34.25,2.33,7.30%)：

　　30元以上的价格已现被动

　　高送配，时下对大洋电机而言，是非常及时和必要的。大洋电机近年的成长性非常突出，目前已形成年产2000余万台微特电机的生产能力，今年大洋电机与北理工、北汽福田、北方交大四方战略合作，并出资5.2亿元(其中自有资金3.6亿元)投入新能源汽车用电机驱动及控制系统。拟建设期2年、投资回收期5.2年的新项目，已锁定了新增产能30000套的目标。从战略上已经进入新一轮的成长轨道。从财务角度看，今年1-9月，营收10.65亿，利润2.06亿，三季度每股资本公积2.49元，每股未分配利润1.275元，2.5亿的股本尚有很大突破空间，30元以上的价格已极大限制了流动性。

　　路翔股份：

　　1.2亿股本与“亚洲锂王”的反差

　　路翔股份是具备较为明显高送配潜力和客观需求的中小板公司。路翔股份目前总股本仅有1.2亿股，算是很小的盘子，而股价接近20元，也造成了一定程度流动性的困难。最重要的是，路翔股份刚刚收购融达锂业51%股权，百废待兴；而其沥青业务也扩张速度很快，近期中标频频。

　　按照规划，明年将是碳酸锂业务和沥青业务大幅扩张和投入阶段，由此资金面很紧张，有非常强烈的资本市场融资需求。一旦路翔股份碳酸锂业务得到成功释放，资产会急剧膨胀，1.2亿股本，5000万流通盘无论如何是装不下的。从战略考虑，路翔股有相当的动力在今年扩张股本。虽然其每股资本公积不高，但预期2009年50%-80%的净利润增长提供了一定条件。

　　时代出版：

　　行业模式决定了其扩张性

　　时代出版对战略的考量，是文化出版的龙头。的确，目前国内出版业泥沙俱下，时代出版从目前看是最具有整合能力的一家，而且出版行业的成长性很大程度上必须要依赖于兼并收购。11月24日时代出版与中国出版集团公司签署战略合作框架协议，而上市公司层面透露的信号表明，时代出版有新的渔猎对象。10月20日，时代出版股东大会已经通过了增发议案，按照一般规律，股价会有一次明显的炒作，结合三季度净利润1.67亿元、每股资本公积为2.547、每股未分利润为1.213元的财务背景，再进行一次高送配降低股价是比较可行的选择。

　　荣信股份：

　　机构的战略性筹码

　　荣信股份，是作为机构战略性配置的成长股，在本次经济危机中，是为数不多的真正完成技术升级的公司，产品逐渐的渗透进了国网体系。前三季度实现营业收入6.54亿元，同比增长51.5%；7月24日，其向雅戈尔投资有限公司等6家机构投资者定向增发1920万股，募集的4.98亿元用于风电变流器、电抗器产业化等项目，未来这些项目的投产，将令其业务更具延展性，可更有效地锁定利润；11月下旬，其SVC产品正式通过了德国TUV南德意志集团认证，同时获得欧盟CE-LVD的认证意味着其取得进军德国、奥地利等中北欧发达国家的通行证，也标志着欧盟市场的逐步打开，增强了海外市场的竞争力。

　　几经配送，荣信股份股本已从1600万股扩张到2.2亿股，成长周期远未结束。三季度每股资本公积2.841，每股未分利润1.568元。

　　步步高：

　　5年战略必须要股本扩张

　　以采取“农村包围城市”战略获得连锁经营成功的步步高有着较为明显高送配潜力和客观需求。目前其总股本仅有2.7亿股，然而股价已接近27元，这就造成了一定程度流动性的困难。08年在深交所成功上市后，其在湖南、江西进一步密集布点的基础上，扩大投资，在长、株、潭三市核心区域兴建大型物流配送中心，筹谋将触须推向华南、西南等区域市场，这一切对融资需求和股本扩张提出了更高的要求。今年业绩并不优秀，但重资产经营已成趋势，要实现5年打造一流超市，产业全覆盖的战略，股本扩张必不可少。三季度每股资本公积2.866元，每股未分利润1.611元，条件具备。

　　吉峰农机(72.820,0.00,0.00%)：

　　如何消化恶炒的代价

　　如果吉峰农机真的要做农机中的苏宁，则也必须要走苏宁的股本扩张之路。然而其盘子很小，总股本仅有8935万股，市场已炒至70元高位，如何消化爆炒的代价，上市公司必须要考虑高送配，无论对小非还是庄家，吉峰农机都需要一个利好来交代，这是中小板屡试不爽的道理。

　　从经营层面来看，其现拥有直营连锁店70家，连锁网络已覆盖四川、重庆、贵州、广西、广东、陕西、云南等7个省区、直辖市；具有发达的零售网络体系、先进的商业连锁经营模式、专业化的技术服务水平，且其连锁店的运营模式与苏宁电器(18.98,1.24,6.99%)等相似。

　　其流通性受到制约，加上其盈利在一定程度上依赖国家对农机的补贴政策，使其在融资扩股和业务结构上通过高送配来达到目的。

　　从财务层面来看，2008年度10转5、2009年中期10转3方案的实施让吉峰农机并不满意，在今年第三季度每股资本公积0.043、每股未分利润0.825元的前提下，吉峰农机正鼓足劲头凭借高送配而增资扩股、快速成长。

　　信息化系统建设连锁店21个，新建直营连锁店18个，并且在信息化系统建成后将实现公司范围内全面商务智能。尽管其股本公积不高，但2009-2011年的营业收入年复合增长率55.89%，净利润复合增长率37.47%的预期提供了重要条件。