标题：被“深度套牢”的中国经济

　　从本质上看,中国经济存在很大的问题。中国政府似乎还不懂得世界经济的游戏规则,并已经被这套规则"深度套牢"

　　目前,从很多数据来看,中国经济是领先全世界首先回暖的。但实际上,在金融危机发生之前,中国制造业已经出现了危机。随之而来的是宏观调控政策的失误。因此,政策造成了经济的恶性循环:一放就乱,一乱就收,一收就死,一死就放。

　　从本质上看,中国经济存在很大的问题。中国政府似乎还不懂得世界经济的游戏规则,已经被这套规则"深度套牢"。

　　投资环境恶化导致中国经济萧条

　　中国经济领先全世界回暖可能吗?从1985~1989年,日本经历了美国针对它发起的金融海啸,直到二十年后的今天,日本经济都没回暖。难道是中国的政策特殊吗?今天,中国和全世界都不一样,股市、楼市全都大热。难道全世界都不正常,只有中国正常?实际上,我们的经济体系生病了。

　　2007年,我曾说过,大家现在的样子就是被套牢的样子。所有人都没搞清楚2006年开始的楼市泡沫和股市泡沫的本质。当时,中国有两派学者意见不同,其中一派学者是我一个人,另外一派学者就是其他所有人,他们说2006年的泡沫是中国经济发展了,老百姓富裕了,所以大家有钱去炒楼,炒股,这叫做流动性过剩。但我认为,原因在于2006年之前,中国的制造业企业家不想做实体经济了,因为经营环境已经开始全面恶化,很多企业家把应该投资在制造业的钱拿出来炒楼、炒股,从而造成了泡沫。2006年的泡沫现象就是中国危机的开始,就叫做制造业危机。最后,政府的抉择是听从了大多数人的意见,所以,所有的宏观调控都是错的。

　　2007年,政府推行了紧缩型的宏观调控政策,前后六次提高利率,但是,股价仍然在上涨。提高利率的直接后果,就是进一步打击了制造业的投资环境,因此,企业家更不想干了,拿出更多的钱去炒股,拉高了股价。这个现象的出现,使"流动性过剩"理论全部破产。

　　2007年的国内经济情况已经告诉政府,紧缩政策是错的。2007年底,经济工作会议之后决定给政策松绑,然而,2008年6月,金融海啸还没有开始,广东中小企业就倒闭30%,江浙两省中小企业倒闭20%。因此,就算金融海啸不来,制造业经营环境恶化的现实情况也会使中国经济走入萧条,有没有金融海啸结局都是一样的。这一切都表明,2006年的泡沫意味着,中国未来将会出现重大的制造业危机。

　　这是中国经济得的第一个病,投资经营环境的问题。除此之外,还有六大问题让中国经济的病更严重。

　　人民币不该升值

　　这六大问题包括:第一,人民币汇率的上升;第二,企业成本的失控;第三,《劳动合同法》的推出;第四,出口退税的调低;第五,宏观调控的全面误判;第六,今年上半年开始的隐性税费的增加。这六大冲击使我们今天的投资经营环境更加恶化。

　　在这六大问题中,第一个问题非常重要,我想说一个新的故事,叫做金融债。这几年,人民币对美元的汇率已经涨了20%多,所有人都觉得很正常,媒体的解释是:这几年中国出口顺畅,积累了大量外汇。按照教科书的理论,人民币汇率应该升值,以平衡国际收支。这个理论是胡说八道的。汇率的本质意义,就是各国政府为了达到政治目的而调节自己的货币。

　　以美国为例,从去年金融海啸开始到2009年的3月31日,美国一如既往的是大幅度的贸易逆差,美元应该贬值了。但是,美元不但没有贬值,反而逆势升值了40%。与此同时,欧盟持续的贸易顺差,欧元应该像人民币一样升值,但是,欧元对美元下跌了40%。

　　美国和欧盟各有各的打算。

　　短期而言,美国的政治目的在于借钱,长期而言,美国还要保持美元在全球的霸主地位。2009年7月,美国财政部的审计总长说,美国政府前前后后总共要投入23.7万亿美元。就在2008年10月,中国一些学者还在说:中国有2万亿美元外汇,让我们去帮助美国吧,这就是无知的表现。2万亿美元还不够美国投入的一个零头。为了筹措23.7万亿美元,美国政府有两个办法,第一,借钱;第二,印钞票。如果美国政府要借钱,当然希望美元升值了,还钱的时候他们才希望贬值呢,可以少还一点。欧盟的政治目的则是通过出口拉动经济,所以欧元最好贬值。在欧美双方的操纵之下,美元不该升值而升值,欧元是不该贬值而贬值,最后,人民币是不该升值而升值,只有中国被套进去了。

　　美国是如何操纵汇率的

　　那么,美国是如何操纵汇率的呢?事实上,操纵汇率的结果影响到每个人的投资渠道。

　　第一个方法非常简单,美国通过平准基金大量抛售欧元,所以,欧元跌,美元就涨。第二个方法很厉害。首先,为了筹钱,美国开始印钞票,打开美联储去年的资产负债表,你会发现美国的钞票增长率达到150%。所以,中国很多学者就说,美国印了这么多钞票,美元要贬值。他们太小看美国人了。我测算以后发现,流通美元的增长率只有不到10%。相比之下,到2009年7月,中国的流通货币增长率是30%以上,中国应该担心自己。

　　美国9%的流通货币增长率几乎是全世界最低的,所以美元更升值了。举例而言,在金融海啸之下,A银行有了1000美元坏账,美国政府的操作手法是,印了150%增长率的钞票,然后,拿1000美元给A银行,把坏账填平。等于美国把1000美元的坏账拿过来放在美联储。

　　但是,在这之后,如果A银行把1000美元放贷出去的话,流通美元就会增多。所以,美国政府命令财政部,同时发行价值1000美元的国债,然后,拿国债再交给A银行,把钞票换回来。最终,钞票又回到了央行的手中,A银行就持有价值1000美元的国债。市面上的美元也没增多。

　　然后,美国政府又做了一件事,在央行设立一个有息存款账号。美联储对银行们说,你们放出去的贷款都亏了吧,央行帮你们一把,你们手里剩下的钱都存到中央银行来,给你们利息。这些银行马上把大量的美元存进美联储,以赚取利息。所以,美国政府又大量回收了美元。美国政府已经完全改写了货币理论。

　　黄金与美元的秘密

　　看上去,黄金是非常好的投资产品,然而,黄金的价格根本就操纵在美国手中,一样要为美元的霸主地位服务。

　　从最近一百年来看,黄金并不是很好的投资产品。民国初年,一两黄金可以买二亩良田,五两黄金可以买北京一个四合院。一百年后的今天,一公斤黄金等于23万元人民币,或者是25万元左右,只能买北京四合院的半个厕所,这就是黄金一百年来的价值变化。上世纪70年代,一盎司黄金800美元,今天则是近1000美元,回报率是全世界各种投资产品中最差的,比银行存款还要差。那什么时候投资黄金最好呢?是2001年,当时金价是250美元1盎司。如果当时买了黄金,这八年的回报率非常高。

　　这一切都与美国直接相关。美国政府在过去三十年三次打压黄金。1984年,黄金被打到270美元一盎司,1999年到250美元1盎司,2001年再一次到了250美元1盎司。黄金背后的本质意义——黄金是手段,美元是目的。每当美国政府想拉抬美元价格的时候,它一定会指示华尔街的金融资本抛售黄金,使得金价狂跌。当黄金投资者损失之后,他们通常会离开黄金市场,购买美元,美元的价格就抬高了。这就是美国政府几十年来操纵美元的手段。

　　所以,几十年来,黄金和美元的走势总是相反的。所以,如果投资者要买黄金,必须是黄金和美元同时买,需要两者对冲。2008年底,很多人都相信了我的话,用全部家产买了一半黄金,一半美元。今年第一季度,美元与黄金同时涨价,涨了40%。是美国政府的操纵,让他们赚了钱。

　　2008年10月,金融海啸来临,全世界纷纷抢购黄金,美国政府眼看大量的资金即将流入黄金市场,美元会大跌。然后,美国政府召开了秘密会议,拟定了一个新政策,打破了所有货币理论。过去,美国政府为了拉抬美元,都是指令华尔街抛售黄金,可是,2008年11月,这个方法不行了。全世界都在抢购黄金,一个小小的华尔街没有能力对抗全世界。于是,一个奇怪的现象发生了,这期间,华尔街两家公司进入黄金市场,是买黄金,不是卖黄金。这两家公司一家是汇丰银行,另一家是高盛。

　　随后,2008年11月,黄金价格在短短几天之内由700美元一盎司一下子变成1000美元一盎司。全世界黄金投资人为之疯狂,更多的人来抢购黄金。然后,美国政府透过国际媒体对外宣传,"黄金要涨到2000美元一盎司",于是,更多的投资人开始抢购黄金。

　　一切全部在美国政府的精心策划当中,买黄金必须要有美元来过渡,对于一个欧洲人而言,想抢购黄金的时候会怎么做?在金融海啸时期你必须先抛欧元,换成美元,再买黄金。抛欧元,欧元跌,买美元,美元涨,再买黄金,黄金涨。结果,美国政府达到了第一个目的,那就是美元和黄金同时涨了。这个目的没有什么了不起的,我也想象得到。但是,欧洲人为了抢购黄金,抛欧元换美元;加拿大人抛加币换美元……在金融海啸时期,为了抢购黄金,全世界的投资人都在大量抛售本国货币,买美元。所以,这期间主要的货币全部下跌,只有美元狂涨。

　　就这样,美国政府成功地完成了第二个目的,那就是在金融海啸的危机时刻,美国政府淘汰了所有的货币,让美元成为唯一的避险货币。欧元一度是美元的最大竞争对手,但通过这一仗,美元无情地淘汰了欧元。在金融海啸时期,老百姓都要寻求保值货币的时候,欧元是跌的,澳元是跌的,加元是跌的,只有美元涨,所以美元成了唯一的保值货币。

　　中国经济"深度套牢"

　　人民币被套进去了,中国经济也被套进去了。中国错误的汇率政策让出口制造业的投资经营环境更加恶化了,政府没有办法操控汇率,把汇率当成了调节国际收支的手段,而没看到汇率的政治意义。

　　在金融海啸的时候,作为一个靠制造业拉动经济的国家,中国没有趁此良机,让人民币大幅贬值,人民币反而跟着美元涨。这几年,人民币对美元涨了20%之后,2009年第一季度人民币对欧元等国际货币又涨了40%。这种趋势太危险了。

　　2008年,中国的出口制造业利润不到2%,甚至是负的。但是,政府不在汇率政策上帮助他们,反而给他们迎头一刀,让我们的出口制造业陷入全面困境。因为,中国政府不知道汇率的政治意义,更不懂得如何操作汇率。

　　反观韩国,政府趁此天赐良机,让韩币贬值40%。那个时候,别国货币贬值美国政府是可以接受的,因为美国政府的政治目的就是打压全世界货币,让美元成为唯一的避险货币。所以,在2009年3月31日之前,人民币贬值,美国是不会反对的。可是中国政府错失了良机,让韩国掌握先机,让中国救了韩国的企业,因为人民币是跟着美元涨了40%。

　　2009年2月,奥巴马团队说中国操控汇率。我负责任地告诉大家,真正操纵汇率的是美国和欧盟,中国没有操纵汇率。现在,美国就不敢说中国操纵汇率了,因为我们现在已经知道真正操纵汇率的是谁了。