标题：持有黄金时间越长 越难跑赢CPI

　　讨论抗通胀,就绕不开黄金,黄金长期以来都被很多人视作对冲通胀的不二之选。

　　马克思曾经说过“金银天然不是货币,但货币天然是金银”。当纸币出现之后,金银虽然逐渐脱离货币流通领域,但仍然表现出稳定性的一面。

　　那么,在通胀是常客的信用货币体制下,投资“具有太阳光芒”的黄金究竟能不能更胜CPI一筹呢？然而令人失望的是,长期而言,黄金并不是可以领先CPI一步的品种。

　　根据招商银行高级分析师刘东亮的测算,假定投资者分别在1975年、1980年、1985年、1990年四个时间点买入黄金并持有到现在,在大部分期间内,投资者均跑输CPI。长期来看,金价的上涨幅度不及通胀水平。如果不是近两年金价飙升,投资者无一例外都是亏损的,而且1980年买入黄金的投资者,在金价飙升的今天依然会跑输通胀36个百分点。

　　“在过去几十年,黄金只是个默默无闻的小角色。在炒过了原油、农产品、铁矿石等大宗商品后,投机资金将黑手伸向了黄金。现在做多黄金的理由,和去年炒石油的理由是一样的,无非就是美元贬值、抗通胀、需求、供给。”刘东亮在接受CBN采访时说。

　　在刘东亮眼里,跑赢通胀,股票、房产都好于黄金。持有黄金周期越短,输的机会越小。持有周期越长,输的机会越大。如果只持有1年,基本上输赢相当。持有10年的话,胜算只有36%。

　　事实上,经过了今年下半年的高歌猛进,目前黄金价格已经来到1100美元/盎司之上的高岗上。许多交易员在市场疯狂的时刻,却有了退场的打算。

　　一家外资银行的首席交易员表达了对金价的担忧,他担心金价可能出现20%~30%的调整。近三年金价每次调整幅度都在20%~30%。如果黄金回调20%,那么金价的目标价位直指1000美元/盎司以下。

　　兴业银行(601166,股吧)研发部门则在2010年年度形势展望报告中称,现在该做好如何在金价下跌中赚钱的准备了。兴业银行认为,明年美国数据任何不逊于预期的变化,都将被视为对美元汇率的支撑。美元震荡触底回升的前景,预示着黄金熊市来临。投资该从看多转向看空了。

　　不过,那些对黄金有强烈偏好的投资者或许将迎来“捡漏”的机会,现在唯一要做的就是等待合适价位的出现。

　　“现阶段我不建议买黄金 我觉得短线黄金仍有下跌空间,但是在1100美元/盎司之下我建议分批买入,我对黄金还是很乐观,我认为金价年度涨幅超过美国国债收益率没有问题。”高赛尔黄金首席分析师王瑞雷对CBN表示。