标题：美元、黄金、石油——三大资产涨跌动全球

巴菲特今年曾有这样的比喻：如果他从火星降落到地球，带着火星货币，可能不会把这些钱都兑换成美元。美元，是美国的货币，也是全球性的货币。美元汇率今年波动剧烈，明年起落更让人挂怀，而其长期贬值趋势也已成为全球热议的话题。

     与美元相关，黄金行情今年“牛气冲天”，目前高位运行的金价会否冲上更高平台，成为投资领域一大悬疑。而在去年被聚焦的石油价格今年开始低位反弹，其未来变化对于世界经济复苏仍是一个重大的不确定性因素。

    美元的命运

    ２００９年美元汇率走出一个明显的波峰。

    反映美元对西方其他主要货币汇率整体变化的美元指数年初以约８０．９点开盘并快速攀升，在３月５日达到今年的最高点约８９．５。之后，该指数转头向下，一路阴跌。截至目前，美元指数的年内最低点出现在１１月２５日，约为７４．２点。全年美元呈现出第一季度强，后三季度弱的局面。

    在经济危机最严重的今年第一季度，美元并没有因为美国经济凋敝、金融风险大增而疲软，相反却大幅走强，成为资金“避风港”。从今年全年看，美国经济形势不好，风险偏好下降，美元往往走强；而经济好转，风险偏好上升，美元往往又会走弱。这与过去货币汇价与本国基本面情况多呈同向变化的经验相悖。

    分析人士指出，美元出现这种走势的一个重要原因在于，危机深重期美元和美国国债反倒被认为更加安全，因此吸引了全球资金。这一吸引力的产生，有全球主要经济体利率都降至低点、发达经济体形势普遍很差、美元仍是全球主要储备货币等因素交织而成的大背景，反映出投资者依旧认可美国经济地位超群和主权信用稳健的心态。而美国形势好转后，资金又撤出美元，追逐风险资产。

    从技术面角度看，去年最后一个月的急速下滑给美元汇率带来了超跌反弹的动力，在一定程度上促成其第一季度的走强。而在３月份，美元汇率达到此前约３年来的阶段高点，趋势反转的压力明显加大，并最终形成中期顶部。

    展望明年乃至更长时期的美元汇率变化，目前看空者似乎居多。空方的一个重要理由是美国高额债务和经常项目逆差导致的美元结构性贬值趋势。其他空头因素还包括美国的通货膨胀可能超过其他经济体，美国政府正在推行“弱势美元”政策以改善出口，部分国家开始加息导致美元和其他货币的利差扩大等。

    不过，深广的全球外汇市场历来起伏难测。有外汇交易员指出，目前美元汇率已在多年底部区域，向上反弹的概率和空间已经大于继续下行。进入１２月份，美元汇率出现反弹，并突破了今年７月份以来的下降通道上轨。

    摩根大通公司在其外汇市场报告中认为，虽不排除再创新低，但明年美元汇率将出现反转。美林公司在其明年展望报告中，也特别提到出现“美元牛市”的可能性。美林预测，美元汇率与风险偏好的负相关性将有所减弱，欧元对美元的汇率到年终可能回落至１比１．２８水平。被誉为“欧元之父”的经济学家罗伯特·蒙代尔日前也预测，美元可能转强。

    由于美元今年走势疲软，并存在结构性贬值风险，其全球主导货币的地位受到明显质疑。一些经济体已开始陆续减低美元的储备比例。国际货币基金组织的一份报告说，当前美元占各国央行外汇储备的比例为六成左右，是历史最低水平。

    目前看，还没有哪种货币能够取代美元。瑞银集团报告认为，美元作为一种交易工具以及国际贸易结算单位的角色也不会出现大的改变。一个以美元为主的多币种外汇储备体系是可能性最大的发展趋向。