标题：黄金站在高岗上

　最近，黄金成了投资市场上最抢眼的明星，高高的站在了山岗上，12月2日，纽约商品交易所黄金期货价格收于每盎司1214.8美元，刷新历史最高记录。可是仅仅2天过后，12月4日，美国公布了新的失业率，国际金价当天又下跌4%，创下自去年12月以来最大单日跌幅。金价的暴涨暴跌以近乎极端的方式吸引着人们的眼球。那么是什么把黄金推到高岗上？这次金价的暴涨暴跌有什么因由呢？今天我们就来一起寻找其中的奥妙。

　　一、京城炒金人

　　2009年12月3日上午，记者来到北京最大的黄金零售商场——菜市口百货公司，由于之前一天，国际黄金现货价格和期货价格双双突破1200美元历史高位，所以这里的顾客显得格外多。当天上午10点35分，商场大屏幕上国际黄金期货的实时报价是1盎司1202.70美元，这个高价和年初700多美元的最低点比起来，已经累计上涨超过了50%。消费者说：“不知道什么原因涨那么多，没有地方找人给我解释一下。”“估计应该快到巅峰了吧。”“它都有个规律性，有涨就有落，它不可能一个劲涨。”菜市口百货公司总经理王春利说：“我们在这一个月内，就调了三次价格，因为它（黄金）价格，涨得实在太厉害了。”

　　尽管人们对于黄金价格的走势有诸多疑虑，可是价格的一路飙升似乎并没有影响人们购买黄金产品的热情。王春利说：“从我开始经营黄金到现在，20多年以来今年是最高价，去年我们卖了35个亿，今年我们到年底时候43个亿，多卖了8个多亿。”

　　在商场二楼的金条销售专柜，这位先生彭相来引起了记者的注意。他告诉记者，自己原本是做玉石生意的，最近玉石行情不太好，他打算把手中的闲钱拿出来买黄金，出于保险的考虑，前一阵子他一直在观望，可是眼看着金价一天比一天高，他实在有些坐不住了，今天一大早便赶过来买金条。“来过几次没买。”

　　“来过几次价格一直在涨？”“是，我上一次来是220多元每克，现在是260、270多元每克。”“买了多少方便透露吗？”“20克的金条买了几块。”“大约投资额度是多少？”“几万块钱吧，我寻思试试看，心里也没底。”

　　尽管彭相来自己也知道现在的金价已经处于高位，但是他对黄金以后的走势还是显得信心满满。“先买点试试，如果涨的话再买点。”“你对下一步走势怎么看？”“我觉得应该还能往上走一段。”

　　记者发现，到柜台前询问价格的人，不全是和这位彭先生一样判断金价会继续上涨，这位女士骆春慧就准备把手中的金条全部卖出去。“今天过来把那时候买的，比较早的实物黄金，正好他说可以回收嘛。”“先抛出去，那么高？”“我觉得太高了。”“我觉得应该到后面肯定会跌下去的，这是我自己瞎猜的。”

　　“你买的时候是多少钱？”“这里的是140元每克。”“现在回购是多少钱？”“268元每克。”

　　骆女士告诉记者，相比实物黄金，她持有更多的是纸黄金，早在两个月之前，她就已经全部卖出了。“纸黄金怎么操作的最近？”“纸黄金没有想到会一下子那么高，所以抛得稍微早了一点。”“什么时候抛的？”“应该是在10月，就是正好在上涨的时候。”“那时候是多少钱？”“那时候是在218、219元每克的样子，抛早了没想到会涨那么高。”“等于说踏空了一轮行情？”“对，我没想到。”“现在仓位怎么样？”“现在不敢进，太高了。”

　　和骆女士一样，做纸黄金投资的李易鸿也选择了清仓并杀入股市，只不多他比骆女士选择空仓的时间更早，是2009年的二月份，那时上证综合指数正在围绕2000点反复震荡。“所有人都在关注黄金市场，都在不断买进，包括好多老百姓排队到‘菜百’，去买实物的金条，包括很多人开账户去做纸黄金，当所有人都关注这个的时候，它的热度已经起来了，反而更坚定了我们，就是我们该走了，还是那句话就是——有声音的地方没有钱。”

　　“有声音的地方没有钱”，这是李易鸿一直以来坚持的投资理念， 2007年10月份，上证指数达到6000点的时候，他也是因为同样的原因放弃了股票而转投黄金的。“我记得当时买入点，纸黄金大概是168元每克到170，这个价位其实已经算相对涨起来的一个价位了，但是我们看到6000点的时候，其实到股票已经达到很热的一个程度的时候，我们想投资黄金这一块还是有很大的机会的。”

　　李易鸿所说的“纸黄金”是一种个人凭证式黄金，投资者按银行报价在账面上买卖“虚拟”黄金，通过把握国际金价走势低吸高抛，赚取差价。2006年以来，随着国家金价的一路走高，各大银行都推出了“纸黄金”理财业务。在工商银行北京分行记者了解到，从今年年初到现在，这家银行纸黄金业务的开户量和交易量都出现了比较大的增长。工商银行北京市分行袁小东说：“前三季度来看表现还是不错的，我们前三季度开户数较去年同期上涨了20%左右，而交易量上涨幅度达到15%左右。”

　　袁小东告诉记者，近两个月，纸黄金的赚钱效应已经超过了国内A股市场，但是风险也同样不小。“那么自10月份到12月份，应该说黄金的调整还是比较剧烈的，由此产生的收益也非常大，由1000美元上涨到1200美元，那么收益率达到20%左右，而同期我们可以看这个屏幕当中的这条红线，也就是说A股上涨了只有12%左右，但是风险大家也应该去注意，我们计算过它的平均波动率，黄金的波动率应该要比同期的A股上证指数波动率要大，大约0.2%左右，我们说波动率的更大，就会给投资人带来更大的风险。”