标题：4因素成就黄金辉煌2009 明年走势预期仍存分歧

　　2009年即将过去,因为金融危机,这注定是令人难忘的一年。投资市场陷入混乱状态,黄金无疑是今年最大的赢家,从突破千元大关到创下历史新高,仅用两个月时间,黄金牛市一发不可收拾,随着美元贬值,后市黄金或再创新高。

　　一、2009年黄金走势回顾

　　对黄金投资者来说,今年可谓硕果累累。

　　据标准普尔增强商品报酬策略指数(Standard &Poor’s GSCI Enhanced Total Return Index)显示,10年间,在所有的投资产品中,黄金投资回报率最高,特别是2009年,黄金涨势喜人,今年涨幅达32%。

　　自4月份起,黄金价格开始慢慢走高,9月份金价突破1,000美元,之后持续升温,12月3日涨至历史高点1,226美元/盎司,随后小幅回调震荡。

　　二、剖析黄金走高的原因

　　1.黄金2009年的涨势很大程度上是受美元贬值推动的。经济危机以来,美国政府的巨额债务使其疲惫不堪,加之美联储将基准利率调低至0-0.25%水平,美元开始了漫长的贬值路程,具有保值避险作用的黄金价格相应走高。

　　2.市场通胀预期增加。全球经济增长速度缓慢,各国纷纷采取宽松的货币政策,通胀到来只是时间问题,投资者纷纷奔向黄金,以求避险保值。

　　3.黄金需求,特别是投资性需求增幅超过黄金产出。09年黄金产量同比上升,但同时也带动了消费需求上涨。世界金协会发布的《2009年第三季度黄金需求趋势报告》第三季度大中华区消费需求比2008年上升10%。金饰需求同比增加7%,达到99.5吨。需求大幅增长。

　　4.央行不断增加黄金储备。

　　印度,中国和其他的新兴市场央行都暗示增持黄金,多样化外汇储备,央行进入净购黄金时代将持续推升黄金需求量,这种量变为金价上涨聚集了动量。

　　今年黄金买家主要是新兴市场国家,三大新兴经济体:中国、俄罗斯和印度成为买入黄金最多的国家;而菲律宾、哈萨克斯坦、斯里兰卡和墨西哥等国也将其储备从美元转向黄金。

　　三、2010年黄金走势预期

　　分析师普遍对2010年黄金走势持乐观态度。支撑黄金上涨的基本面因素并未改变:主要为美元持续贬值及央行增持黄金储备,黄金牛市远未结束,但也有部分机构看空黄金,认为黄金市场过热,金价将转而下行。