标题：三大黄金股成色大比拼

　　国际黄金价格自去年末开始反弹势头,从12月22日1074美元/盎司的局部低点至今,涨幅已逾8%。近期公布的美国非农就业数据大幅低于市场预期,国际黄金价格受此提振再度上行至1155美元/盎司,并刷新了五周以来的新高。

　　最新数据显示,美国去年12月的失业率仍高达10%。持续两年的严峻就业趋势依然未改,就业市场总体上还是疲软的,这对于经济复苏是至关重要的。失业率历来都是美国货币政策最重要的参照指标。我们将1970年至今的美国联邦基金利率与失业率进行了比较,历史数据表明历次加息周期的开始都是在失业率下降趋势确立之后,考虑到现在失业率居高不下、经济复苏仍不稳固等因素,加息预期骤然降温,进而推高了投资者投资避险情绪,对黄金等大宗商品价格形成有力支撑。我们认为,当前全球范围内的流动性仍在堆积之中,黄金乃至黄金股仍是投资者在当前背景下抵御通胀、寻求资金避险的首选。

　　我们认为,长久以来黄金股对金价保持着较高的敏感性,尤其是在金价突破关键点位后,股价就会有一个过度反应。随后股价就会进入盘整期,直至下一个关键点位,股价才会再度出现突破。因此,在金价高位震荡、公司业绩改善的背景下,投资者仍可积极关注黄金类股票的投资机会。目前,国内A股市场中从事黄金采选、冶炼及生产的上市公司主要有三家,分别是紫金矿业(601899,股吧)(601899)、山东黄金(600547,股吧)(600547)、中金黄金(600489,股吧)(600489)。在黄金牛市进程中,三大黄金巨头谁的投资价格更胜一筹？我们将从公司黄金业务的基本面对其进行比较分析。