从周二(1月19日)开始美元大幅走强，贸易加权美元升值近1.5%。但是，贵金属尤其是黄金依然持稳，这说明尽管美元走强，黄金需求仍保持旺盛。
我们看到，从年初以来，市场上黄金的实物买盘一直相当稳定。买盘算不上非常踊跃，但能够压制住卖盘。不过，ETF赎回抵消了买盘兴趣。世界上最大的黄金ETF--SPDR Gold Trust从年初以来已经减仓16.8吨。只要黄金升值，恐怕ETF持仓就很难上升。
黄金在1120-1145美元维持区间波动，若跌破1120美元，则可能下探1115美元。
美国铂金ETF持仓水平持续上升，目前略高于16万盎司。尽管铂金地上库存还很高，但我们估计ETF会继续瓜分地上库存。所以，实物市场日益趋紧。我们估算ETF持仓量目前占到所有地上库存的54%，致使瑞士和COMEX库存量降到至少5年以来最低。我们会逢低买入铂金，在近期反弹后预计还有上升空间。铂金的支撑位在1620美元和1600美元。钯金的买盘依然强势，支撑位和阻力位分别是458美元和472美元。
南非标准银行
2010-1-20