标题：八大外资行全球资产配置单

汇丰花旗渣打东亚瑞银法兴RBS等的虎年投资策略

理财周报记者尹娜/文

“被就业”、“躲猫猫”、“蜗居”等已入选2009年社会十大流行语，如果“山寨”一下，在投资领域同样复制一份流行语榜单的话，“黄金”、“石油”、“新兴市场”等词语无庸置疑会金榜题名。

2010年中国以及全球宏观经济的复苏之路将是平坦的康庄大道，还是蜿蜒曲折的泥泞小径？在复苏的大背景下，投资人应该如何顺势而为，借助经济回暖的动力完成资产的保值增值以及全球配置？

理财周报记者采访多位银行家，看遍各大外资银行的全球展望报告，为投资者梳理出一份2010年的全球配置清单。

“尽管是复苏，但是2010年与2009 年相比，却将是更为艰难的一年。”渣打银行在研究报告中这样警示，“投资者不要在复苏的表象下麻痹大意。”

渣打银行表示，因为市场已经出现大幅上涨，大量利多消息已经体现在市场价格之中。因此，今年投资者需要格外地敏捷。进入2010年，资产市场可能延续其在2009年结束时的格局。

汇丰集团首席经济师简世勋也认为，今年投资获利会变得困难，“有几个原因，一个是去年股市触底之后有很大的反弹，今年不太可能有同样的反弹。另外关于债券市场，现在投资者有些不情愿投资于政府债券市场，因为政府已经有很大的债务，所以今年在这方面会相当坎坷。”

渣打中国财富管理部总经理梁大伟表示，大多数风险相关品种的市场，从股票、石油乃至商品货薄，受益于超低的利率、仍然充裕的流动校和持续的经济复苏，可能在2010年的第一季度继续被推高。

梁大伟认为，和2009年相比，2010年的投资方式变化在于如何把握好五个因素：经济复苏、流动性、利率、企业盈利与估值。

东亚银行[28.30 -1.05%](中国)财富管理部总经理陈柏轩则提醒投资者：“去年下半年开始，我们就开始提醒投资者，股市的套利空间在收窄。今年震荡格局已定，可能会前波动、中调整、后反弹的格局。”

“分段分散投资，牛熊双赢收益机制风险更可控.”陈柏轩说,“去年大涨之后，市场已较为充分的反映了复苏的预期，只有远超预期的公司值得继续加码。”

投资专家运筹帷幄，为的是决胜千里，在纵论全球经济形势的背后，仍归于投资者应如何投资上。

原油和黄金价格的疯狂在2010 年还将继续上演，几乎所有大行都一致的认为，这两个标的物可以作为投资者充分信赖的对象。

渣打银行认为，原油需求逐渐增加，原油库存已开始减少。随着全球复苏，这一趋势会延续，并为原油价格提供支撑。在贵金属方面，黄金与铂金引人注目。

渣打预计美元在2010年上半年走强，这也将对黄金造成拖累，但预计在美元重新走软之后，金价将在2010年第4季度冲击1300美元/盎司。

法兴(中国)董事及中国区个人业务总监欧阳春炜则对记者说：“2010年我们还是看涨黄金跟原油投资，我认为应该还会有20%到30%的空间。”

除此之外，施罗德(中国)财富管理业务总监周凯就认为油价会在未来两、三年内卷土重来。

周凯说：“虽然石油价格已经重上约80美元/桶，但我们预期油价会在未来两、三年内重返120美元或更高的水平。”

汇丰集团首席经济师简世勋则表示，看好新兴市场尤其中国市场的经济前景，并认为2010年美联储不会对美元利率进行调整，到2011年才会调整。

贝莱德基金公司董事总经理张凌云说：“2010年投资环境的不确定性较高。稳健型投资人的核心资产应着重资产配置，再搭配新兴市场或矿业等卫星投资，这样在长期投资路上才有为有守。”

对中国最为狂热的为苏格兰皇家银行的首席经济学家贝哲民，贝哲民说：“中国即将在2010年取代日本成为世界第二大经济体。中国对全球经济的影响亦会有增无减。”不过这位经济学家认为，研究中国经济是相当艰苦的劳动。

在新兴市场方面，渣打银行显现出较为中性的态度。渣打认为，近年来，新兴市场的发展让所有机构投资者找到了可以持续并强劲增长的金矿，新兴市场基金、指数、货币等都受到资金的追捧。但是也到了从新兴市场(亚洲除日本)地区获利了结的时候了。