标题：政策退出带来压力

　张严分析,近期从走势上来看,黄金价格受到技术因素的影响较大,随着全球经济的恢复,投资需求开始下降,这也是未来黄金价格面临的一个较大的利空因素。他表示,黄金价格的周期性还是较强的,一般第一季度和第二季度都是比较淡的季节,而如果中国央行的行为引起国际上的连锁反应,再加上投资需求的下降,那么黄金价格可能会出现回调。

　　东兴证券分析师林阳也认为,虽然黄金是2009年最火的品种,无论是金价屡创新高还是全球投资者大规模涌入黄金市场,都吸引了足够多的眼球,但在黄金不断创出新高的时候,要看到黄金在今年面临的一些不确定性因素。

　　林阳指出,黄金的工业属性难以替代其金融属性支撑目前高价位。黄金的工业属性比较弱,当影响金融属性的因素发生变化的时候,黄金的价格必然出现较大波动。本轮黄金价格上涨的核心影响因素是黄金的投资性需求大大增强,而影响投资性需求增强的主要因素是美元利率和美元指数,在美元维持低利率的前提下,全球流动性得到极大提高,不断贬值的美元则直接刺激黄金价格上涨。

　　今年,全球面临经济刺激政策退出问题,虽然各国对退出都十分谨慎,但随着经济逐步恢复,巨量货币供应量的回收已是必然,美元加息已经被市场预期,而美国CPI指数相对稳定,决定了美元实际利率将上升,美元实际利率上升将压制黄金价格。

　　“国际与国内金价现在呈现一定的差异化走势。”东证期货分析师孟佳对《华夏时报》记者说,“国内黄金出现明显的资金效应,因此,随着整体商品的调整出现了调整,而国外黄金还是跟美元走势关系十分密切。”他表示,由于美元在一季度升值是迟早的事,因此一季度不看好金价。预期短期内黄金继续震荡的概率较大,上方1150存在一定压力,近期黄金不具备大的投资价值。