标题：后市有望震荡上行

　　■ 《红周刊》特约 和讯信息首席分析师 文国庆

　　多重因素推动大盘止跌回升

　　 经历了上周的政策恐慌后，本周A股市场持续回升，到周五将上周失地全部收回。今年以来，在货币紧缩预期的影响下，活跃资金持续从市场流出，从而导致境内市场远远落后于全球股市。

　　 投资者对政策的恐慌产生的博弈行为，心理层面因素较大，而本周市场的触底回升表明，股市基本进入了博弈的平衡区域。也就是说，尽管投资者对政策还心有余悸，但市场有点跌不下去了。

　　 导致市场回升的因素较多，这是个综合作用的结果。首先，全球股市持续上涨，今年以来世界指数已经强过上证指数9%，很多市场甚至迭创新高，市场的恐慌氛围明显减轻，抛售压力减缓，到了3000点以下，已经没有多少主动抛盘了；其次，尽管CPI超过预期，央行回收资金较快，但是从央票和正回购利率依然持平来看，资金紧张程度并没有明显加剧，投资者的加息预期稍微缓和了一点；第三，尽管房地产行业受政策压力较大，但两会结束后地王频出，加上住宅销售有所回暖，使得投资者对房地产业的不良预期有所缓解。我们看到内地地产指数在本周连拉四阳，创出近两个多月以来的新高，并引领大盘持续攀升，这是本周行情与今年前几次行情的不同之处。

　　 总体来看，市场的热点还不算特别清晰，整体上还是一个普涨的行情，但是，由于房地产股的转暖，使得这一轮上涨的力度会比前一次力度更大一些。尽管房地产行业面临的问题很多，这个板块还会经常出现震荡，但由于在半年多的调整中利空因素已经释放得较为充分，这个板块还是出现了持续的资金流入。

　　上涨行情将不会少于两个月

　　 连房地产这么富有争议的板块都止跌了，说明投资者的心态整体上开始好转了——这是一个综合效果。既然市场心态出现了转折性的变化，一轮持续时间较长的中级行情的条件就基本具备了。这个行情上涨的高度也许不会太高，但是持续的时间会比较长，大概不会少于两个月。

　　 从美联储的政策走向和美元汇率的趋势看，全球资产市场在这一阶段都会表现出震荡向上的态势，而已经落后的中国股市似乎没有多少下跌的理由，全球都在涨，我们也不会差到哪里去，只要别出现特别“出其不意”的反常政策就行。

　　 在这个大背景下，各类股票都会有轮流表现的机会，汽车电池、新能源、节能环保、物联网会表现，资源类的股票会表现，区域经济振兴的板块也会表现——这一阶段，大家会轮流上涨，各领风骚一两周，关键是拿住股票，总体仓位在65%~70%较佳。

　　就总体情况看，上半年如果出现中级行情，最好的时机应该在四月至六月期间。■