标题：扬帆:房价如股票有涨有跌 别拿供求当一回事

房地产本质上是金融产品 而不是商品

中国政法大学商学院教授、博士生导师杨帆在讲座过程中，喝了整整两大壶温水。两个半小时的讲座，他讲得过瘾，听的人也很过瘾，这种互动一直持续到了10：45分，大家才抱着意犹未尽的心情散场，连提问都没有时间进行。他讲中国的经济，引日本当年的教训，告诫听者要清醒看中国经济存在的泡沫，要警惕美国压迫中国人民币升值给中国经济带来的影响。他讲房价，反对房价只涨不跌论，剖析其中缘由，更要听者别拿供求关系当一回事，因为房价不是商品，而是金融资产，买房就像买股票，涨起来无边，跌起来也无边，甚至席间他还作了一首打油诗拿人开涮，全场哄堂大笑。

侃房价泡沫房价上涨，和供求无关

这些年来，大家都爱买房子，是基于房地产价格继续上升的论调，大家都拿供求关系说事。专家说中国人住房的总需求是无限大的，农民要进城、城里人要扩大住房面积，而房子的供给是不足的。他又说，房地产的土地成本、劳动成本、原料成本都在提高，住宅价格怎么会不涨呢？

那么我们看一下，日本当年的价格怎么就跌了？按理说日本国土那么小，人口有1.3亿人，供需够紧张的，在日本经济泡沫未破灭之前，日本全国的房价超过了全美国，后来怎么跌得那么厉害？再看香港的房价，1996年那时，房价都炒上天了，但1997年金融危机爆发后，住宅价格一下子下跌70%，在此之前香港人也在说房价不会跌。

用供求关系看房地产价格是错误的，因为房地产的本质是金融产品，而不是商品。金融产品的价格基础不建立在成本上，而是建立在未来收益的贴现，也就是说，目前的房地产价格，已经包含了人们对未来市场供求关系的预期，并且提前反映到了现今的房价上。简单来说，就像炒股票一样。