标题：哪些情形下可以采用

　　卖出套期保值策略？

　　所谓卖出套期保值，是指当期在股指期货市场上卖出股指期货合约，以规避“未来因股市可能下跌而导致股票投资组合市值缩水”风险的保值行为。在以下五种情形下，可以采取卖出套期保值策略：

　　（1）投资者手中持有大量股票，由于股票面临分红、或资金期限匹配等种种原因而准备或必须继续持有一段时间，但预期大盘将下跌，投资组合面临市值缩水的风险，此时可以采用卖出套期保值策略。

　　（2）投资者需要对规模较大的投资组合进行调整、或者某些股票已达到投资目标而需要大量卖出股票时，如果直接在股票市场上卖出，可能产生较高的冲击成本，也会造成市场较大的波动，此时可以采取卖出套期保值策略来规避风险。

　　（3）长期持股的大股东或战略投资者，尽管看空后市，但由于其不愿意因为卖出股票而失去股东地位或公司控制权，此时，这些股票持有者可以通过卖出股指期货合约对冲股价下跌的风险。

　　（4）投资银行与股票包销商的卖出套期保值操作。对于投资银行与股票包销商而言，能否将包销的股票按照预期的价格销售完毕，在很大程度上和股市的整体状况很有关系。如果后市不好，极有可能因为销不掉而留在自己手中，因此，股票包销需要承担一定的风险。为了避免这些情况的出现而给投资银行和股票包销商带来的损失，可以采取卖出套期保值策略。

　　（5）投资者在股票期权或股指期权上卖出看跌期权。一旦股票价格下跌，将面临很大的亏损风险，且股票价格下跌越多，亏损额度也就越大。此时，采取卖出套期保值策略就可以在一定程度上实现对冲风险的目的。（由中金所供稿。本专栏内容仅供参考，不作为投资依据；涉及业务规则的内容，请以正式规则为准。）