分析人士认为,融资融券的推出,将使 中国股市 逐渐步入 交投稳定的正常状态,作为 配置和 化解风险的市场,两者还将成为 资本市场的"均衡力量",为A股 倡导长期投资、价值投资 进一步夯实了基础。不过,投资者仍需防范 三大风险。
首先是证券投资亏损放大风险。融资融券交易利用了一定的财务杠杆,放大了证券投资的盈亏比例。以融资买入股票为例,假设:客户拥有资金100万元;融资保证金比例为0.5。则:客户可以先普通买入股票100万元,再向证券公司融资买入股票140万元,即总共买入240万元股票。如果该股票价格下跌10%,则亏损240×10%=24万元,是普通交易亏损的2.4倍。不过,根据规则,融资保证金比例不得低于50%,股票折算率最高不超过70%,因此保证金比例通常要高于0.5,投资亏损放大倍数较举例情况要低。融券业务也同样存在风险放大的情况。
其次是被强制平仓的风险。根据相关规定,证券公司将实时计算客户提交担保物价值与其所欠债务的比例;如果客户信用账户该比例低于130%,证券公司将会通知客户补足差额;如果此时客户未按要求补足,证券公司将立即按照合同约定处分其担保物,即强制平仓。如果平仓后投资者仍然无法全额归还融入的资金或证券,还将继续被追索。
再次,授信额度足额使用的不确定性风险:据相关规定,证券公司将综合确定或调整对客户的授信额度。即授信额度是客户可融资融券额的最高限额,如果证券公司融资、融券总额规模或证券品种融资融券交易受限,则存在授信给投资者的融资融券额度在某一时点无法足额使用的可能。