标题：指数投资新方法 分级基金新思维

银华打造分级基金3.0新标杆

本报记者 丁琛 北京报道

2010年成为分级基金的“爆发年”，短短2个月，就有三只分级基金获批发行，处于审批阶段的分级产品更是多达10只以上。

随着分级产品正式进入3.0时代，日前，银华基金在北京举行了分级基金创新与发展研讨会暨银华深证100指数[4513.24 0.74%]分级基金发布会，作为分级产品3.0时代的佼佼者，正在发行的银华深证100指数分级基金凭借更为清晰的产品定位，打造了分级基金3.0新标杆。

给投资者更透明的分级基金

进入虎年，市场上就刮起一阵“分级风”，引起了投资者广泛的关注。然而，由于以往分级基金的设计较为复杂，不同份额间的收益分配不够清晰、杠杆水平不断变化等缺陷，让投资者“雾里看花”，对分级基金始终一知半解。对此，银华深证100指数分级基金拟任基金经理周毅表示，银华深证100指数分级基金定位非常清晰，风险收益特征更为透明，通过先进的管理方式完全复制深证100指数，使不同风险收益特征的投资者根据自身特点选择到适合自己的投资品种。

亮剑两市最好指数

目前，市场上分级基金主要分为主动和被动管理两大类型，周毅介绍，在产品设计开发时，银华基金对已有的分级基金做了充分的调研，作为一种交易型产品，分级基金更适合于被动管理的方式。

资料显示，个别主动型的股票基金在特定时段内也许能够战胜指数，但从长期来看，被动产品优势较为明显。银华深证100指数分级基金将标的指数定位为深证100指数，源于其优异的历史表现：首先，深证100指数近五年间年平均超额收益达到了12.6%，涨幅在两市所有规模指数中排名第一；其次，“领涨不领跌”：在牛市中，深证100指数有明显的超额收益特征，而在熊市中的跌幅则与市场平均水平相当。

历史收益不代表未来表现，那么深证100指数未来的收益预期是怎样的呢？

周毅分析，首先，深证100指数成份股兼顾了价值性和成长性，其中成长性突出的中小板公司在样本股中占比超过10%，未来创业板股票也将会被选入指数样本，有利于获得成长型市场的超额收益；其次，深证100指数的成份股公司治理结构相对完善，管理机制、经营策略相对灵活，从转变经济发展方式的角度看，科技创新、新兴产业、消费、低碳等符合经济增长模式的投资标的在其成份股中占有较高比例。因此，未来深证100指数的表现值得期待。

银华深证100演绎“非常完美”

与现有分级基金相比，银华深证100指数分级基金有哪些优势呢？

周毅介绍，银华深证100指数分级基金充分考虑到不同风险特征投资者的不同需求，清晰定位各类投资者的风险收益预期，称得上是“非常完美”。

资料显示，银华深证100指数分级基金将采取完全复制标的指数的被动管理方法，利用模型和计算机的辅助尽量缩小误差，通过风险预测和风险控制，使该基金和投资标的匹配性更高，从而实现精确高效的管理。希望通过投资指数基金博取市场平均回报的投资者，可以长期持有银华深证100。

通过仔细研究其产品发现，银华稳进份额是非常好的财富保值工具。周毅表示，银华稳进的约定基准收益率将会根据一年期定存利率每年调整一次，并在每年的第一个交易日进行收益分配，这在分级基金中是独一无二的。

据悉，银华锐进的目标客户是对市场走势有良好判断能力的机构投资者或者个人投资者。银华锐进份额实际上是一种将高杠杆嫁接在优异指数上的投资工具，初始杠杆就能达到2倍，在现有的分级基金中是最高的。模拟数据显示，2009年深证100指数的收益率为109%，假设投资者利用银华锐进在2009年进行操作，那么，获得的收益就是207%，超过同期任何一只主动管理的股票型基金。

实力团队打造“三好”基金

相对于传统基金，分级基金可谓“亮点多多”，但同是分级基金，产品结构颇为类似，投资者又该如何选择呢？对此，安信证券首席金融工程分析师付强博士表示，银华深证100指数分级基金具有三大优势：跟踪优质指数——深证100；并在产品设计上有许多独创之处；另外，银华基金公司强大的投研实力和指数化投资经验提供支持。可见，该基金称得上是一只“三好”基金。