据劳动报，3月底，融资融券业务正式启动，此举最大的意义在于结束了我国证券市场只能做多不能做空的历史。不过，仔细分析现行的融资融券规则，会发现融资容易融券难。
融资容易融券难
为什么这样说呢？如果客户进行融资操作的话，只要向证券公司提供合乎要求的抵押品，那么就能够获得相应的资金，在规定的股票池中选择心仪的股票买入就可。但是，要进行融券操作难度就大多了。
根据规定，证券公司只能将自有的股票借给客户，这样客户愿意卖空的股票必须是证券公司的自营买入品种，而且证券公司对该股票还是比较看好，在半年内一般并不准备卖出。于是，问题也就出现了，因为首先客户只能借证券公司自营的股票卖出，这样在实际操作中成功的概率就不会太大，另外即便客户要卖空的股票证券公司正好有，也必须是在双方存在认识分歧的情况下才可能完成融券操作，即客户是看空，但证券公司则看多。否则，如果客户看多，他是不会卖空的，而证券公司如果也看空的话，那一定是主动先将该股票卖出，而不会把它用于融券。当然，也许在实际操作中，的确正好有这种情况，但这毕竟是小概率现象。所以说，以目前的市场状况而言，只要符合条件，进行融资操作是比较容易的，但要进行融券操作，就是相当困难的事情了。
卖空风险通常大于做多
其实，在海外市场，融券也是比融资要难。这是因为在广义上，钱总是要比股票多，因此卖空的风险通常会大于做多，在操作中也是融资行为多于融券行为。不过，在海外市场中，融券基本上还是能够推进的，这就是在那里存在“裸卖”的情况，即只要向证券公司缴纳了保证金，就可以自由卖空股票，而不是通过向证券公司借了股票来卖出。当然，这种“裸卖”是受到比较严格控制的，在2008年国际金融危机肆虐的时候，一些国家为了防止过度卖空行为的出现，一度还禁止过“裸卖”。不过，在其他情况下，这种“裸卖”还是存在的，这也是海外融券业务得以进行的前提条件之一。
当然，在我国，融资融券才刚刚起步，特别是对于融券操作，可以说大家都没有什么经验，因此在初期仅限于用证券公司的自有股票来开展融券操作，也是很自然的。不过，在这里人们的担心是，这样的操作会形成多大的规模，如果因为制度上的原因，使得融券业务很难真正开展起来的话，那么即便是在为试点，恐怕也难以产生相应的经验。另外，也就是更为重要的是，如果融券操作开展不顺，那么我国证券市场结束只能做多不能做空，就只能是一句空话。
现阶段影响很有限
其实，要解决融券操作难的问题，办法还是很多的。一些上市公司的控股股东，持有大量股票，但又无意卖出，这就可以借出一部分，通过证券公司提供给客户。这样，不但扩大了融券的品种与数量，而且对于融券双方及中介来说，都会带来好处。这种大股东借出股票的行为，实际上现在已经有人以“市值管理”的名义在进行，譬如用股票为标的发行信托产品等。现在，也完全可以探索将其用于融券。当然，具体如何进行，还需要进行深入的研究，特别是要考虑到如何来回避风险。
有投资者担心：有了融券的安排，相关的股票是否会抛压增加，上涨行情更难出现。这种担心不是没有道理。但根据以上的分析，由于融券操作的难度很大，所以其真正的影响至少在现阶段是很有限的，不必多虑。