[世华财讯]高盛认为，引发近期油价涨势的两大因素未发生改变，因此年内油价将持稳于90美元/桶附近，并由此继续推荐中海油等受益于油价涨幅的股票，同时建议中国提高燃料价格，改善精炼商盈利。
高盛4月9日发布能源业报告称，国际油价在经历2010年一季度看涨拐点之后，第二季正继续上涨。高盛认为，近期涨势是两大因素综合作用的结果，第一是供需基本面的持紧（一季度的需求增长可能超过非OPEC供应增幅，为08年第二季迄今首次），第二是美元的疲软。因此，高盛继续预测，庞大库存和08年上半年至09年下半年全球衰退累积的OPEC闲置产能不会阻碍原油市场的稳定运行，预计2010年第二季油价将稳定在80美元至90美元/桶，下半年将升至90美元/桶上方。
高盛认为，亚洲石油类股暗示长期油价位于66美元至91美元/桶，此区间顶端高于现货价格86美元/桶和WTI油价两年期预估值89美元/桶，但略低于60个月的远期价格92美元/桶。随着油价的上行，迄今追踪的亚洲石油股表现相对良好，但基于隐含油价与85美元/桶长期油价假设基础，目前石油股的风险回报依然有利。
高盛继续推荐受益于油价上涨的股票：中海油（CNOOC）、凯恩能源印度分公司(Cairn India)和中信（CITIC）。在亚洲追踪范围内，高盛认为上游行业的表现将优于下游行业，此类股票将受益于油价涨势，同时还具有强劲的销售增量和明晰的股价利好因素。这些股票目前价格隐含的长期油价为66美元至76美元/桶，主要风险是油价因需求疲软而回落。
亚洲精炼商需要提高燃料价格，抵消油价上涨压力。高盛继续认为，在通胀上行周期内，接受当局监管的精炼商整理利润将处于不利地位，高油价正进一步损伤其盈利能力高盛预计，中国精炼商在燃料价格上涨3%至4%的情况下，才能实现预期的精炼利润。但不排除此次提价延迟至中国农耕季之后的可能性。印度方面，国有炼油商目前的亏损额占汽车燃料零售价的12%，且监管不确定性依然较高。高盛重申对上海石化H股和中石油的卖出评级，对中石化评级为中性，因其较之同业的估值较低。油价回落和低通胀率是当前两大主要风险。
(王彦 编译)